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Financement d‘innovations des PME au Maroc Projet de Jumelage Léger MA/39 Renfo

Financement d‘innovations des PME au Maroc Projet de Jumelage Léger MA/39 Renforcer l‘offre de service pour les PME au Maroc (avec l‘appui de l‘Union Européenne) Séminaire à l‘ANPME 17 septembre 2015 par Roland SIEBEKE, Consultant Les opinions exprimées dans cette publication ne reflètent pas nécessairement celles de la Commission européenne. Ce projet est financé par l'Union européenne et mis en œuvre avec le soutien du Ministère de l’Economie et des Finances du Royaume du Maroc Financement d‘innovations de PME au Maroc Dans le monde entier, les PME se heurtent à des problèmes pour financer de nouveaux produits ou de nouveaux procédés de fabrication. Car… …les financiers externes (banques, fonds de capital- investissement, …) ont souvent du mal à juger la rentabilité d‘innovations … ils ne comprennent pas bien les détails … ils considèrent le risque (trop) élevé. risques des innovations du point de vue des financiers Pour mieux comprendre le comportement des financiers, regardons de plus près les risques des innovations de leur point de vue : a. La mise en œuvre effective d‘innovations peut durer plus longtemps que prévue. A titre d‘exemple, le upscaling d‘une production innovatrice, réussie à petite échelle (par ex. dans un laboratoire), à une production industrielle peut se heurter à des difficultés techniques inattendues. risques des innovations du point de vue des financiers b. Pire encore, un nouveau produit peut ne pas être accepté par le marché ou un nouveau procédé peut ne pas bien fonctionner. Financement d‘innovations de PME au Maroc c. Un nouveau produit peut se voir contester pour cause de violation prétendue d‘une propriété intellectuelle. d. Ou encore, un nouveau produit peut être accepté par le marché, mais pas au prix anticipé. Bien sûr, bon nombre d‘innovations réussissent et augmentent la rentabilité de l‘entreprise innovante ! Mais les financiers sont prudents … la vallée de la mort Pour diminuer les risques, les financiers exigent souvent des états financiers et des chiffres d‘affaires - que les entreprises jeunes et innovantes ne peuvent fréquemment pas encore présenter ! Car elles se trouvent souvent dans une phase antérieure, sans ventes significatives, phase parfois appelée „vallée de la mort“. la vallée de la mort Parc National Vermilion-Cliffs en Arizone financement bancaires Même si disponibles, les prêts bancaires avec leurs exigences de sûretés/garanties „bancables“ échéances de remboursement et de l‘acquittement des intérêts peuvent être difficiles à gerer pour les PME innovatrices et les start-ups. Financement d‘innovations de PME au Maroc Or, au Maroc, pays dynamique et hub financier, il existe déjà une gamme assez diversifiée de financements, pour financer les innovations des PME et des start-ups. Ces financements sont parfois, pas toujours, refinancés de l‘extérieur. Pour analyser les possibilités de financement des PME innovantes, il convient de distinguer divers stades : I. Le stade avant la création d‘une entreprise II. La mise en œuvre d‘un projet d‘innovation par la création d‘une entreprise (start-up) III. La mise en œuvre d‘un projet d‘innovation par une jeune entreprise IV. La mise en œuvre d‘un projet d‘innovation par une PME mature I. Le stade avant la création d‘une entreprise Ce stade exige – pour les innovateurs - surtout des conseils et des appuis à la recherche et au développement: Au Maroc, il y a plus de dix incubateurs qui accompagnent les porteurs de projets innovateurs surtout avec des conseils, des études de faisabilité, de mise en relation. Souvent, les incubateurs sont affiliés à des universités /écoles supérieures. Une liste est disponible sur www.rmie.ma. Un incubateur allemand … …. et un incubateur marocain ! IV. La mise en œuvre d‘un projet d‘innovation par une PME mature 1. La plupart des fonds de capital- 1. La plupart des fonds de capital- investissement s‘intéressent aux PME matures en stade „développement“, accusant des états financiers avec des chiffres noirs. Tout en considérant les risques des projets innovateurs plus élevés, certains fonds de capital-investissement peuvent néanmoins s‘intéresser à de tels projets afin de diversifier leurs portefeuilles de risques. LA GESTION DES RISQUES DU CAPITAL- INVESTISSEMENT Digression : Les approches des fonds de capital- investissement – et de leurs sociétés de gestion – en matière de gestion des risques ne sont pas uniformes. Comme dans beaucoup d‘autres pays, il y a des fonds spécialisés, mais aussi des fonds qui cherchent à diversifier leurs risques, par exemple à travers de nouveaux investissements ayant une co- variance (corrélation) basse des risques avec les projets déjà contenus dans leurs portefeuilles. Par exemple … LA GESTION DES RISQUES DU CAPITAL-INVESTISSEMENT … les risques d‘un hôtel touristique ont normalement une covariance basse avec les risques d‘un projet micro-biologique. C‘est à dire, une mauvaise conjoncture touristique ne porterait probablement pas préjudice au secteur micro-biologique. C‘est pour dire que dans la pratique il se peut que trois fonds ne soient pas intéressés à un projet innovateur tandis que pour un quatrième fonds il peut être rationnel de le financer ! LES STRATÉGIES DES FONDS DIVERGENT ! Pour d‘autres fonds internationaux, une analyste de l‘EMPEA a observé une tendance à la spécialisation des stratégies et l‘apparition de stratégies de niche. Un exemple au Maroc est le Maroc Numeric Fund qui finance surtout des projets dans le secteur des Nouvelles Technologies de l‘Information. financiers internationaux Les PME croissantes avec des projets d‘innovation peuvent aborder certains fonds internationaux poursuivant une politique d‘investissement plutôt conservatrice, mais accusant un intérêt par le Maghreb, par exemple: ECP Emerging Capital Partners Private Equity, qui a une succursale à Casablanca, selon leur site web considère d‘abord des secteurs avec un fort potentiel. Dans ces secteurs ECP cherche ensuite les entreprises en croissance, rentables et offrant des perspectives intéressantes à l’investisseur. financiers internationaux Le Groupe Abraaj, qui gère une vingtaine de fonds, et qui contribue à financer le nouveau Wamda MENA Ventures I l‘EBRD (European Bank for Reconstruction and Development): L‘EBRD prend des participations directes, à partir de 2 million Euros, dans des entreprises gerées par des entrepreneurs locaux expérimentés. Par ailleurs, l‘EBRD est une banque (publique) qui investit également dans des fonds de capital- investissement. financiers internationaux • AfricInvest, un investisseur „private equity“ expérimenté en Afrique, basé en Tunisie et avec un bureau à Casablanca, visant selon leur site web des SME bien établies dans leurs marchés locaux, mais avec un potentiel d‘étendre leurs activités hors des frontières de leurs pays. Un cas spécifique Pour les projets innovants dans la filière agriculture-agroalimentaire, il y a le fonds OCP Innovation Agriculture. Pour plus d‘informations regardez www.ocpgroup.ma/ocpinnovationfund.jsp Financement d‘innovations de PME au Maroc 2. Les financements „mezzanines“, comme les prêts participatifs et les financements „Moucharaka“ Les financements „mezzanines“, à cheval entre prêts classiques et fonds propres, sont souvent plus adaptés aux besoins du financement des innovations. La Loi Bancaire de 2014 (Loi n° 103-12 du 24 décembre 2014) est propice à augmenter l‘offre de ces financements innovateurs. Banques participatives En effet, depuis 2014 la Loi Bancaire prévoit un nouveau type de banques, à savoir les „Banques Participatives“. Ces banques seront autorisées, après agrément, à octroyer des financements islamiques, entre autres la „Moucharaka“. Banques participatives La Moucharaka est définie dans la Loi comme „la participation d‘une banque participative à un projet en vue de réaliser un profit.“ L‘entreprise et la banque participative „supporteront les pertes à hauteur de leur participation et partagent les profits selon un pourcentage préterminé“ (Art. 58 c). Banques participatives Cette nouvelle réglementation aurait déjà attiré l‘intérêt de plusieurs banques marocaines (en particulier l‘Attijariwafa, la Banque Centrale Populaire, et la BMCE) et de plusieurs banques du Golfe (comme la Al Baraka Bank du Bahreïn, Quatar National Bank et Kuweit Investment Bank). Les agréments de l‘activité des „Banques Participatives“ relèvent de la Banque Centrale Al- Maghrib. Moucharaka Bien sûr, tous les financements „Moucharaka“ ne viseront pas nécessairement les innovations, mais les Moucharaka - avec leur absence d‘intérêts et de remboursements fixes - offrent la flexibilité dont les projets d‘innovation ont besoin. subventions 3. Les subventions propose les programmes Imtiaz avec des primes d‘investissement en faveur des investissements productifs des PME opérant dans l’industrie et des activités intégrées à l’industrie. Moussanada avec l‘appui au conseil par des cabinets en vue de la modernisation et l’augmentation de la productivité d’environ 700 PME par an. Femmes entrepreneurs La SFI, Goldman Sachs et l’OPIC (Overseas Private Investment Corporation des Etats Unis) ont lancé la Women Entrepreneurs Opportunity Facility (WEOF) visant à financer 100.000 femmes entrepreneures dans les pays émergents. La SFI gère cette facilité. Pour plus d’infos regardez http://ifcext.ifc.org/ifcext/pressroom/IFCPressRoom.ns f/0/46E12EAD05D0619B85257C9200595A41 financements catalysés par des coopérations 4. Par ailleurs, le financement d‘innovations de PME marocaines avec l‘aide d‘entreprises partenaires étrangères, faisant office de catalysateurs. Il y a plusieurs variantes, qui ont pourtant en commun que l‘entreprise partenaire a un accès plus facile à un financement. Des exemples : financements catalysés par des coopérations • Un Joint Venture d‘une PME marocaine avec une entreprise européenne. Par exemple, la DEG, filiale de la KfW, peut fournir des co- financements à de telles Joint Ventures. La DEG offre également des appuis à des études de faisabilité pour des JV. financements catalysés par des coopérations • uploads/Finance/financement-dinnovations-de-pme-au-maroc-presentation-roland-siebeke.pdf