Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

Actualite economique auteur

Les déterminants des crises ?nancières récentes des pays émergents Mohamed AYADI a Wajih KHALLOULI b et René SANDRETTO c Résumé Ce papier a pour objectif de véri ?er empiriquement une idée qui tend de plus largement à s ? imposer plutôt que d ? opposer les deux explications des crises ?nancières des crises ?nancières récentes basées soit sur des facteurs endogènes aux pays a ?ectés soit sur des facteurs exogènes à ces pays notre intelligence de ces périodes critiques gagne au contraire à considérer ces deux catégories de facteurs comme étant complémentaires et non alternatives Les développements théoriques récents ont donné à cette intuition une certaine consistance Notre contribution vise à l ? étayer empiriquement Après avoir rappelé les termes de l ? opposition entre les deux points de vue concurrents nous montrerons l ? intérêt d ? une approche en terme d ? imbrication de ces deux types de facteurs en nous basant sur des estimations d ? un modèle de Panel à erreurs composées ainsi que sur des statistiques de test des modèles embo? tés Test de Fisher Sur la base des résultats que nous avons obtenus à l ? aide de données portant sur pays en développement et épisodes de récentes crises mexicaine asiatique et russe nous établissons la supériorité d ? une analyse qui imbrique les causes endogènes et les causes exogènes dans l ? explication des récentes crises ?nancières des pays émergents A ce jour des éléments de preuve de cette supériorité ont pu être apportés dans le contexte particulier de telle ou telle crise Notre contribution fournit cette preuve pour l ? ensemble des crises ?nancières majeures de ces dernières années et les principaux pays a ?ectés par ces crises a Professeur à l ? ISG Université de Tunis mohamed ayadi isg rnu tn b Assistant à l ? ESSEC Université de Tunis wkcampus yahoo fr c Professeur à l ? Université Lumière Lyon sandretto gate cnrs fr Les auteurs tiennent à remercier J -P Allégret pour ses remarques les participants au e congrès annuel de l ? AFSE ainsi que l ? évaluateur anonyme de la revue pour sa lecture attentive et ses conseils et suggestions C Introduction Depuis l ? e ?ondrement du système de Bretton Woods la fréquence des crises ?nancières s ? est notablement accrue Au cours de la dernière décennie ces turbulences ?nancières ont a ?ecté avec une brutalité particulière les pays d ? Asie du Sud-Est et d ? Amérique latine En outre les crises ?nancières des années semblent di ?érer de celles qui les ont précédées en ce que la fragilité du secteur bancaire appara? t comme l ? un des premiers symptômes et non plus ?? comme c ? était le cas précédemment ?? comme le résultat ultime d ? autres désordres Kaminsky et Reinhart Cette fragilité bancaire des pays émergents a pu éventuellement augmenter le degré d ? aversion pour le risque des investisseurs internationaux Elle a pu aussi plus vraisemblablement conduire à une perception