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Le budget des investissements odt 1

LE BUDGET DES INVESTISSEMENTS Le budget d ? investissement est un élément constitutif du budget ?nancier Chacun des éléments du budget a un rôle précis dans l ? élaboration d ? une plani ?cation et d ? un contrôle e ?cace des activités opérationnelles Le budget de trésorerie et le budget d ? investissement sont les plus importants La décision d ? investissement est d ? une importance capitale dans la mesure o? Elle engage l ? avenir de l ? entreprise - Elle a des e ?ets di ?cilement réversibles - Elle véhicule le progrès technique et productivité de l ? entreprise L ? entreprise est généralement en situation de rationnement de capital autrement dit tous les investissements réalisables sont contraints par l ? enveloppe budgétaire disponible imposant à l ? entreprise des choix d ? investissement et des sélections des di ?érents projets et les moyens de leur ?nancement La théorie économique classique retient quatre méthodes d ? appréciation de la rentabilité d ? un investissement - La valeur actuelle nette VAN - Le taux interne de rentabilité TIR - Le délai de récupération du capital investi - L ? indice de pro ?tabilité IP I - LA VALEUR ACTUELLE NETTE VAN Cette méthode consiste à rapprocher la dépense d ? investissement engagée aux cash- ow dégagés pendant la durée de vie du projet Il y a lieu d ? actualisé les cash- ows avec le même taux d ? actualisation de l ? investissement VAN Cash- ow - Dépense Initiale Le cash- ow signi ?e les ux de trésorerie le cash- ow serait alors Cash- ow ux de trésorerie encaissement recettes ?? décaissements dépenses Exemple Un investissement de Euros procure des recettes de Euros par an Le taux d ? actualisation est de Calculer la VAN Les recettes étant constantes il su ?t de multiplier par le coe ?cient - i -n i VAN x - - ?? C Utilisez la table ?nancière La valeur actuelle nette étant positive l ? investissement est rentable S ? il y a lieu de choisir entre plusieurs projets d ? investissement le choix serait celui pour lequel la VAN est la plus grande Calcul de la VAN avec des cash- ow variable dans le temps Cash- ow Cash- ow actualisé VAN ?? II - LE TAUX INTERNE DE RENTABILITÉ TIR ? Le TIR est le taux qui réalise l ? égalité entre l ? investissement et les cash- ows annuels actualisés autrement dit c ? est le taux qui correspond à une VAN nulle Reprenons l ? exemple précédent VAN x - i - i ?? avec VAN - i ?? i Rechercher le taux correspondant i est le TIR Par une simple lecture de la table ?nancière on détermine le taux i Remarque Si le taux n ? est pas tablé on le détermine par interpolation III - L ? INDICE DE PROFITABILITÉ IP Lorsque le décideur d ? investissement est confronté au choix de plusieurs projets qui ne