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Introduction finance de marche

Introduction Le système ?nancier désigne l ? ensemble des institutions et agents qui permettent à certaines unités économiques au cours d ? une période de dépenser plus qu ? elles ne gagnent et à d ? autres de trouver un emploi à l ? excédent de revenu sur les dépenses Les agents à besoin de ressources externes les collectent par émission de titres et recours au crédit les agents à excédent de ressources les prêtent et augmentent ainsi leur patrimoine ?nancier et monétaire Les agents à besoin de ?nancement sont souvent appelés emprunteurs ultimes Pour pouvoir investir davantage que ne le leur permet l ? épargne brute ils vont collecter des ressources externes gr? ce à l ? émission des titres primaires cette notion recouvre aussi bien des titres négociables comme les actions cotées les obligations ou les billets de trésorerie que des titres non négociables comme les dotations en capital des entreprises publiques les crédits à la consommation obtenus par les ménages ou les crédits de trésorerie aux entreprises En bref les titres primaires désignent l ? ensemble de toutes les dettes et de toutes les actions émises par les agents non ?nancier ? Gurley et Shaw Les titres primaires peuvent être vendus directement aux agents à capacité de ?nancement quali ?és de prêteurs ultimes Ils peuvent aussi être vendus à des intermédiaires ?nanciers agents spécialisés dans l ? achat et la gestion de ces titres et ces intermédiaires ?nanciers empruntent leurs ressources auprès des prêteurs ultimes Le premier processus est celui de la ?nance directe alors que le second est celui de la ?nance indirecte Marché ?nancier Pourvoyeurs de fonds ou prêteurs ultimes Intermédiaires ?nanciers Demandeurs de fonds ou emprunteurs ultimes On parle de ?nance directe lorsque le titre primaire émis par l ? emprunteur ultime est acheté par un prêteur ultime Ainsi une entreprise peut émettre des actions nouvelles pour accro? tre son capital L ? Etat peut aussi vendre des bons du trésor pour ?nancer son dé ?cit budgétaire A l ? issue d ? une opération de ?nance directe le prêteur transforme son épargne en actif portant rémunération et l ? émetteur du titre dispose de monnaie qu ? il utilisera à l ? acquisition d ? actifs physique Le titre primaire représente une dette de l ? emprunteur et est donc soumis à remboursement Dans le cas des actions ou des obligations le versement des intérêts ou dividendes et le remboursement du principal dépendent de la capacité et volonté de l ? emprunteur ultime d ? y procéder En ce sens les titres primaires sont soumis au risque de défaut de paiement Les opérations de la ?nance directe se déroulent sur le marché ?nancier Ce dernier est composé du marché primaire et du marché secondaire Le marché primaire est celui sur lequel s ? échange les titres émis au cours de la période on parle encore de marché du neuf Sur ce marché se font des émissions d ? actions destinée à renforcer les