Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

LICENCE INGENIERIE FINANCIERE Finance internationale TD n°03 : Couverture sur l

LICENCE INGENIERIE FINANCIERE Finance internationale TD n°03 : Couverture sur le marché interbancaire Exercice 1 Le 17 novembre N, l'entreprise suédoise Gamma réalise une opération d'exportation vers le Danemark pour une valeur de 1.000.000 DKK dont le règlement est prévu dans 3 mois. Elle contacte sa banque lui demandant de lui accorder un crédit en lui donnant comme garantie la créance de 1 000.000 DKK. La banque lui propose les quatre alternatives suivantes : 1. Une vente à terme 2. Une avance en USD au taux de 2%. 3. Une avance en DKK au taux de 5%. 4. Un crédit de mobilisation de créance née sur l'étranger au taux de 4.5%. 1) Quelle est la meilleure alternative pour le client sachant que : La banque facture à son client une commission de 0,1% pour chaque opération de change Le taux de rendement interne de l'entreprise est de 12%. Le 17/11/N, on observe sur le marché les cotations suivantes : Taux de change au comptant : USD/SEK spot = 6,7788 – 6.7810 et USD/DKK spot = 5.5064 – 5.5083 Taux d'intérêt sur le marché des eurodevises : 1 mois 3 mois 6 mois SEK 015/16 - 15/16 1 - 115/32 15/32 - 118/32 DKK 029/32 - 15/32 15/32 – 113/32 111/32 – 119/32 USD 09/32 - 015/32 03/8 – 01/2 011/16- 07/8 Exercice II Le 1/06/N, l’entreprise américaine «Vega » exporte des marchandises vers la suisse pour une valeur de 1.000.000 EUR. Vega accorde généralement à ses clients les conditions suivantes : 50% à 90 jours et 50% à 180 jours. Le taux interne de rentabilité de l’entreprise est égal à 15% l’an. Le 1/06/N, on observe sur les marchés les cotations suivantes : marché des changes spot : CHF / EUR = 0,6525 EUR / USD = 0.9870 marché des eurodevises : Taux emprunteurs 1 mois 3 mois 6 mois EUR 2.1/2 2.3/4 2.1/4 CHF 1.3/4 2.1/4 2.3/4 USD 6.1/2 6.3/4 6.1/8 Les taux de change sont des taux moyens et on note un spread de ¼ % pour les taux d’intérêts. Afin de se couvrir contre le risque de change, l’entreprise « Vega » choisit de recourir au marché des changes à terme. 1 Décrire brièvement les opérations nécessaires au calcul du cours à terme. 2 Déterminer pour chaque échéance la somme encaissée par l’entreprise. 3 Etablir l’équation qui permet à l’entreprise d’être indifférente entre un escompte pour règlement au comptant et cette couverture à terme. En déduire le taux d’escompte. uploads/Finance/ serie-3-ief 1 .pdf