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DIAGNOSTIQUELa rentabilité économique Les outils du diagnostic Les cycles finan

DIAGNOSTIQUELa rentabilité économique Les outils du diagnostic Les cycles financiers Les Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG) La Capacité d'Autofinancement (CAF) Le bilan financier Le bilan fonctionnel Les ratios Les forces et faiblesses à diagnostiquer La rentabilité La liquidité La solvabilité Le risque de défaillance Etudes de cas corrigés Cas lecoq Cas Vielle Meublobois SA.Met Le taux de rentabilité économique Résultat/Actif mesure la capacité de l'entreprise de dégager un résultat en utilisant l'ensemble des moyens. Une entreprise peut améliorer sa rentabilité économique de deux manières: - soit, à volume de ventes constant, en augmentant la marge réalisée sur chaque produit - soit, à marge unitaire constante, en augmentant le montant des ventes, c'est à dire la rotation. Ces deux voies de l'amélioration de la rentabilité économique peuvent évidement se combiner. Résultat/Actif = (Résultat/Ventes) x (Ventes/Actif ) Taux de rentabilité économique = (taux de marge ) x (taux de rotation) La rentabilité financière Le taux de rentabilité financière Résultat/Capitaux propres mesure la capacité de l'entreprise de rémunérer les associés. Les capitaux propres représentent l'ensembles des ressources risquées par des associés dans l'entreprise. Le résultat est la rémunération qu'ils tirent de ces montants. Une entreprise peut améliorer la rentabilité financière servie aux associés de deux manières: - soit en améliorant la rentabilité économique dégagée par l'utilisation de l'actif, - soit en modifiant la composition du passif, dans le sens du recours plus grand à des moyens financiers empruntés et une limitation relative des ressources risquées par les associés. Résultat/Capitaux propres = (Résultat/ACTIF) x (PASSIF /Capitaux propres) Taux de rentabilité financière = (Taux de rentabilité économique) x (ratio de structure du passif) ©X. Berterretche, IUT Bayonne Opérations de gestion" ? On peut classer les opérations réalisées par l'entreprise en deux catégories: - les opérations portant sur le patrimoine : elles n'ont aucune incidence immédiate sur le calcul du résultat. Exemple: les acquisitions d'immobilisations, l'emprunt et le remboursement d'emprunt, les prêts et remboursement de prêts, l'apport en capital, la distribution de dividendes, les subventions d'investissement... La CAF ne s'interesse pas à ces opérations portant sur le patrimoine - les opérations de gestion: ce sont les opérations qui conduisent à un enrichissement (ou appauvrissement) net de l'entreprise. Exemple: les ventes, les achats, les charges de personnel, .... La CAF se calcule à partir de ces opérations de gestion figurant au compte de résultat. Surplus monétaire ? La plupart des postes du compte de résultat sont des opérations qui se dénouent par un réglement monétaire (un "chèque payé ou encaissé") : - les ventes, les produits financiers etc... sont encaissables - les achats , les impôts, les charges de personnel, etc... sont décaissables, payables La différence entre ces produits encaissables et ces charges décaissables donne un excédent monétaire, un excédent de trésorerie: c'est la CAF. Remarque: Le terme CAF "Capacité d'Autofinancement" pour désigner ce surplus monétaire est mal choisi. On aurait pu choisir un nom qui rappelle l'origine de cette trésorerie: on l'aurait appelé "surplus monétaire dégagé par les opérations de gestion" ou bien "Excédent Brut de Gestion " . On a préféré lui donner un nom qui indique l'utilisation qu'on va faire de cette trésorerie: en effet le terme CAF évoque le rôle que va jouer cette trésorerie dans le financement de l'investissement: il en constitue l'autofinancement. Mode de calcul 1 Calcul général ou exhaustif: Pour calculer la CAF, on prend prend en compte tous les produits et toutes les charges ... sauf: * les charges non décaissables: - les "Dotations aux amortissements" (exploit, financ., except.) - la "Valeur comptable des élements d'actif cédés" (compte 675), figurant en "charges exceptionnelle sur opération de capital". * les produits non encaissables - les "Reprises sur amortissement et provisions" (exploit, financ., except.) - la "Quote-part de subvention d'investissement viré sur le compte de résultat" (compte 777), figurant en produit exceptionnel sur opération en capital. * le poste "Produit de cession" figurant en Produit exceptionnel sur opération en capital. Ce produit est encaissable mais on l'exclut du calcul de la CAF car, bien que figurant dans le compte de résultat, on veut garder à l'opération de cession d'immobilisation, un statut d'une opération sur le patrimoine.Cet encaissement n'est pas pris en compte dans le calcul de la CAF car il le sera dans le cadre du tableau de financement au titre des opérations d'investissement. Charges décaissables Produits encaissables Charges d'exploitation Achat de marchandises Variation de stock de marchandises Achat de matières premières et autres appro. Var. de stock de mat. prem. et autres appro. Autres achats et charges externes Impôts et taxes Charges de personnel Dotations aux amortissements et provisions Autres charges d'exploitation Charges financières Intérêts Différence négative de change Charge nette sur cession de VMP Dotations aux amort. et provisions Charges exceptionnelles Ch. except. sur opérations de gestion Ch. except. sur opérations de capital (675) Dotations aux amort. et provisions Participation des salariés Impôts sur le bénéfice Produits d'exploitation Ventes de marchandises Production vendue Production stockée Production immobilisée Subvention d'exploitation Reprises sur amortissement et provision Transfert de charges Autres produits d'exploitation Produits financiers Intérêts perçus Différence positive de change Produit net sur cession de VMP Reprise sur amort. et provisions Produits exceptionnels Pr. except. sur opérations de gestion Pr. except. sur opérations de capital (775, 777) Reprises sur amort. et provisions = CAF = excédent potentiel de trésorerie dégagé par l'activité Résumons: - on ne retient pas les dotations et reprises car il s’agit de charges et de produits calculés et non pas décaissés ; - on ne retient pas les comptes 675, 75 et 777 car ils comptabilisent des opérations à mettre en relation avec l’investissement et le désinvestissement et non pas avec l’activité courante. Mode de calcul 2 Calcul "raccourci" à partir de l'EBE Ce mode de calcul dérive du mode de calcul 1, calcul général des charges et produits encaissables. La particularité de ce mode de calcul tient au fait qu'on utilise l'EBE comme un résumé de la partie supérieure des charges et produits d'exploitation décaissables ou encaissables. Charges décaissables Produits encaissables Calcul de la CAF Charges d'exploitation Achat de marchandises Variation de stock de marchandises Achat de matières premières et autres appro. Var. de stock de mat. prem. et autres appro. Impôts et taxes Charges de personnel Produits d'exploitation Ventes de marchandises Production vendue Production stockée Production immobilisée Subvention d'exploitation EBE Dotations aux amortissements et provisions Autres charges d'exploitation Charges financières Intérêts Différence négative de change Charge nette sur cession de VMP Dotations aux amort. et provisions Charges exceptionnelles Ch. except. sur opérations de gestion Ch. except. sur opérations de capital (675) Dotations aux amort. et provisions Participation des salariés Impôts sur le bénéfice Reprises sur amortissement et provision Transfert de charges Autres produits d'exploitation Produits financiers Intérêts perçus Différence positive de change Produit net sur cession de VMP Reprise sur amort. et provisions Produits exceptionnels Pr. except. sur opérations de gestion Pr. except. sur opérations de capital (775, 777) Reprises sur amort. et provisions + Transfert de charges + autres produits d'exploitation - autres charges d'exploitation + Produits financiers (sauf RAP fin.) - Charges financières (sauf DAP fin.) + Produits exceptionnel (sauf RAP, 775, 777) - Charges exceptionnelles (sauf DAP, 675) - Participation des salariés - Impôts sur le bénéfice = CAF excédent potentiel de trésorerie dégagé par l'activité Calcul à partir du résultat net La CAF prend en compte la plupart des opérations prises en compte pour le calcul du résultat, à l'exception de 5 postes: (DAP, RAP, 675, 775, 777) . Si ces postes n'existaient pas, la CAF se confondrait avec le résultat net. Dès lors, pour calculer la CAF, il est très pratique et très rapide de partir du solde "Résulat net" et de corriger ce solde en rajoutant les charges (DAP, 675) qui n'ont pas à être prises en compte dans le calcul de la CAF, et en enlevant les produits (RAP, 775, 777) qui n'ont pas à être pris en compte. Charges décaissables Produits encaissables Charges d'exploitation Achat de marchandises Variation de stock de marchandises Achat de matières premières et autres appro. Var. de stock de mat. prem. et autres appro. Impôts et taxes Charges de personnel Dotations aux amortissements et provisions Autres charges d'exploitation Charges financières Intérêts Différence négative de change Charge nette sur cession de VMP Dotations aux amort. et provisions Charges exceptionnelles Ch. except. sur opérations de gestion Ch. except. sur opérations de capital (675) Dotations aux amort. et provisions Participation des salariés Impôts sur le bénéfice Produits d'exploitation Ventes de marchandises Production vendue Production stockée Production immobilisée Subvention d'exploitation Reprises sur amortissement et provision Transfert de charges Autres produits d'exploitation Produits financiers Intérêts perçus Différence positive de change Produit net sur cession de VMP Reprise sur amort. et provisions Produits exceptionnels Pr. except. sur opérations de gestion Pr. except. sur opérations de capital (775, 777) Reprises sur amort. et provisions CAF = Résultat net + Dotations aux amortissements et aux provisions (expl., financ., exception.) + (675) Valeur comptable des éléments d'actifs cédés - Reprise sur amortissement et provisions - (775) Produit de cession - (777) Subvention uploads/Finance/ diagnostiquela-rentabilite-economique.pdf