Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

Cours de gestion de portefeuille

Le fonctionnement du marché obligataire CL obligation dé ?nition et notions générales L obligation est un titre de créance représentative d un emprunt émis par une société par l Etat par une collectivité publique ou semi-publique L emprunt obligataire est émis sur le marché primaire et négocié sur le marché secondaire Les taux d intérêt obligataire sont déterminés par les conditions de l o ?re et de la demande sur le marché et ne sont pas déterminés par les banques centrales comme le cas des taux monétaires Outre l obligation classique on distingue plusieurs types d obligations Les obligations à coupons Zéro qui ne donnent aucune rémunération pendant la vie entière de titre Le rendement est déterminé par l écart entre le prix d achat et le prix de vente Les rentes perpétuelles elles procurent à l inverse un revenu annuel sur un horizon in ?ni mais ne donnent pas droit au remboursement CLes caractéristiques de l obligation Pour examiner le fonctionnement du marché obligataire il convient tout d abord de dé ?nir certains concepts de base La valeur nominale V ou ce qu on appelle aussi le nominal il correspond à la valeur faciale du titre Cette valeur détermine le montant du coupon c est l intérêt versé c V taux d intérêt nominal Le prix d émission c est le prix qu il faut payer pour obtenir une obligation sur le marché primaire au moment de l émission En général les obligations sont émises au pair c est à dire que le prix d émission est égal à la valeur nominale Lorsque ce prix est inférieur au pair on dit que l émission est au dessous de pair La di ?érence constitue la prime d émission Vn Pe C est une manière d encourager les investisseurs à acheter les obligations en cas de mauvaise conjoncture marché étroit C Le taux facial c est le taux d intérêt nominal c est le taux qui détermine la valeur du coupon Il peut être ?xe ou variable La durée de vie c est le temps qui correspond au remboursement de la totalité du capital et des coupons échus ans et plus La date de jouissance c est la date à partir de laquelle sont calculés les intérêts Le coupon c est le montant des intérêts qui sont versés périodiquement annuellement semestriellement Le coupon couru il représente le montant des intérêts accumulés non encore versés depuis la dernière échéance C La valeur de remboursement elle représente la valeur récupérée par le porteur l investisseur Le remboursement est fait au pair Vn Vr c est le cas général Il peut être aussi supérieur dans ce cas on dis que le remboursement s e ?ectue au dessus de pair La di ?érence constitue la prime de remboursement c est une incitation à la souscription des titres L amortissement de l emprunt il détermine les procédures de remboursement du capital emprunté Les modalités de remboursement peuvent être In ?ne c est à dire que les