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1 Mécanismes de Gouvernance et responsabilité sociale des entreprises : Quel im

1 Mécanismes de Gouvernance et responsabilité sociale des entreprises : Quel impact sur la performance financière des PME marocaines cotées à la bourse de Casablanca ? Safa Ougoujil*, Sidi Mohamed Rigar** * Doctorante, membre du Groupe de Recherches et d’Etudes en Management et Ingénierie de Développement (GREMID), Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales (FSJES), Université Cadi Ayyad, Marrakech, Maroc Email : ougoujil.safa@gmail.com ** Professeur, Directeur du GREMID, FSJES, Université Cadi Ayyad, Marrakech, Maroc Email : mrigar@gmail.com Résumé -- Le présent papier a pour but d’explorer la relation entre la RSE, la gouvernance et la performance des PME cotées dans le cadre d’une économie émergente. La méthodologie adoptée est l’utilisation d’un panel de données avec comme méthode statistique la régression, sur un échantillon de 13 PME cotées sur la bourse de Casablanca, entre 2010 et 2016. Pour l’estimation de la gouvernance nous avons retenu quatre mécanismes liés au conseil d’administration. Or, Pour appréhender la performance, nous avons retenu cinq indicateurs. Avec pour variables de contrôle le taux d’endettement, les opportunités de croissance et l’âge de la PME. Les principaux résultats révèlent deux constats majeurs, l’un suggère la neutralité de la RSE alors que l’autre indique que seul le mécanisme de la structure de propriété a un effet significatif sur la performance financière mesurée par la marge sur EBE. Mots clés : RSE, mécanismes de Gouvernance, conseil d’administration, PME cotées, performance financière. I. INTRODUCTION Si les recherches sur les PME augmentent d’une façon conséquente c’est parce qu’elles ne peuvent être considérées comme un modèle réduit des grandes entreprises. Or, la gouvernance d’entreprise dans les PME est encore insuffisamment exploré (Charreaux et Pastré, 2001). C’est est une notion qui est souvent mis sous le feu d’actualité, et surtout à l’occasion des disfonctionnements ou de crises financières. De ce fait, la gouvernance peut se définir comme le système par lequel les entreprises sont contrôlées et dirigées1. Or, comme la plupart des pays qui ont adopté des codes de bonne gouvernance, le Maroc n’est pas resté à l’écart. Il a adopté, ces dernières années, plusieurs réformes comptables et fiscales ainsi qu’un code de bonnes pratiques de gouvernance. De ce fait, l’étude des composantes des systèmes de gouvernance et leurs relations avec la performance financières des entreprises s’avère nécessaire. Des auteurs comme P.André et E. Schiehll (2004) stipulent que la littérature révèle une relation entre les mécanismes de gouvernance et la performance des firmes malgré que la recherche empirique sur cette question n’a pas fourni des résultats concluants. Autrement dit, l’effet des mécanismes de gouvernance sur la performance financière demeure une question empirique à explorer. Amplement cantonnée au rôle de supplément d’âme pour les chefs d’entreprises soucieux de la morale et de l’éthique, la RSE s’est considérablement développée dans les entreprises cotées à partir du sommet de Rio (1992). Elle ne peut être considérée comme un instrument ou un effet de mode sans lendemain, mais elle correspond 1 F.Parrat, le gouvernement d’entreprise, Dunod, 2003. Copyright 2019 ISSN 1737-9237 International Journal of Business & Economic Strategy (IJBES) Vol. 12 pp. 5-26 2 plutôt à un ensemble de pratiques mettant l’entreprise dans son environnement économique, social et écologiques, et consolidant de nouveaux comportements. Cependant, les pratiques renvoyant à la RSE semblent plus visibles dans les grandes entreprises que dans les PME, malgré que certains auteurs tels que Dupuis, Haned et Le Bas affirment que les informations sur les pratiques de la RSE témoignent d’un réel engagement des PME. La problématique de la relation de causalité RSE/ performance financière faisait l’objet de nombreux développement qui ont été étalé sur une trentaine d’années sans pour autant qu’un consentement ne s’est dégagé au sein de la communauté scientifique. Ainsi, les études actuelles montrent d’une part, l’impact probable de la RSE sur la performance financière, et d’autre part, le sentiment d’une relation faible ou inexistante (Allouche et Laroche, 2005). Le but de cet article est d’apporter donc à la théorie existante un nouvel élément de validation de l’effet neutre de la RSE dans les PME sur la performance financière. Cette ambigüité nous a incité à bien éclaircir ces relations dans le cas marocain. Basée sur un échantillon de 13 PME cotées à la bourse de Casablanca, notre recherche tentera de déterminer l’impact de la RSE et des quatre mécanismes de gouvernance à savoir : la taille du conseil d’administration, la dualité des pouvoirs, la structure de propriété et la présence des investisseurs institutionnels, sur la performance financière. Cependant, de nombreuses théories peuvent constituer l’épine dorsale du cadre théorique de la problématique de gouvernance : la théorie d’agence, la théorie des coûts de transactions, la théorie partenariale, la théorie des parties prenantes… cela pourra nous servir de base pour la détermination des hypothèses de recherche en tenant compte des mécanismes de la bonne gouvernance d’entreprise. L’objet de cet article est donc de répondre à la question centrale suivante : la RSE et les mécanismes de gouvernance constituent t-ils des facteurs explicatifs de la performance financière des PME cotées ? La structure de l’article comprend : une revue de littérature théorique et empirique (définition des concepts, explication des théories mobilisées), suivie par une description de la méthodologie retenue (présentation de l’échantillon, élaboration des hypothèses, choix des variables et leurs mesures) et enfin une analyse et une discussion des résultats de l’étude empirique (la régression). II. RSE, GOUVERNANCE D’ENTREPRISE ET PME : CADRAGE CONCEPTUEL ET THEORIQUE Si les travaux sur la gouvernance et la RSE dans les PME ne sont pas nombreux, c’est peut être en raison de la difficulté de définir le concept même de la PME. Qu’est-ce qui distingue une PME d’une grande entreprise ? Actuellement, il n’existe pas un consensus entre les chercheurs à ce propos. Cependant, une définition universelle de la PME a été abandonnée au profit des définitions propres à chaque pays. A. Définitions des concepts clés 1) Définition de la PME En général, les PME se caractérisent par leurs diversités tant sur le plan des débouchés, des statuts juridiques, de la taille et des secteurs d’activités (Marchesnay et Julien, 1988). Ainsi, deux approches peuvent être distinguées dans la définition de ce concept ; les approches qualitatives qui ont un caractère descriptif de l’entreprise et de son environnement économique et social, et les approches quantitatives qui font référence aux aspects représentatifs de la taille de l’entreprise. - les approches qualitatives : se basent sur des outils considérant la dimension humaine comme étant l’élément majeur qui pourrait être utilisé pour décrire la PME :  Le rôle primordial du dirigeant dans la gestion de la PME,  L’autofinancement est la forme de financement privilégiée vue l’inaccessibilité des marchés financiers et bancaires,  Le manque de spécialisation du personnel de direction, - les approches quantitatives : se basent sur des indicateurs qui touchent essentiellement les composantes de l’activité de l’entreprise. Elles sont, en général, relatives à l’effectif permanent, le chiffre d’affaire et le total du bilan. Il est apparent que cette typologie ne permet pas d’avoir une définition standard de la PME du fait de la diversité financière, sociale et économique des entreprises entre les différents secteurs d’activité mais aussi entre les pays. Par conséquent, on se contentera de la définition de la PME dans le contexte marocain objet de notre étude : « selon la charte de la PME, on entend par petite et moyenne entreprise, toute entreprise gérée directement par les personnes physiques qui en sont propriétaires, copropriétaires ou actionnaires, et qui n’est pas Copyright 2019 ISSN 1737-9237 International Journal of Business & Economic Strategy (IJBES) Vol. 12 pp. 5-26 3 détenue à plus de 25% du capital ou des droits de vote par une entreprise ou conjointement par plusieurs entreprises ne correspondant pas à la définition de la PME. Et qu’elle respecte les conditions suivantes : - un effectif inférieur à 200 personnes, - un chiffre d’affaires annuel HT n’excédant pas 75 000 000 de dirhams, - un total du bilan annuel inférieur à 50 000 000 de dirhams. 2) Les mécanismes de gouvernance Depuis les années 1980, les faillites et les mauvaises performances de certaines grandes firmes mettent la gouvernance sous la projection des investisseurs, des gestionnaires ainsi que des chercheurs (Boujenoui, Bozec et Zeghal, 2004). Cette attention peut trouver son explication par le biais des mécanismes de gouvernance. Généralement, les principaux mécanismes de gouvernance rencontrés dans la littérature sont : l’actionnariat, l’audit, la politique de rémunération et bien évidemment les caractéristiques du conseil d’administration. Dans cet article on a choisi de se focaliser sur les mécanismes du conseil d’administration. Ainsi, la distribution du pouvoir entre les administrateurs, les dirigeants et les actionnaires d’une entreprise est établie au moment où les actionnaires nomment les membres du conseil pour protéger leurs intérêts et s’assurer que les dirigeants assument leurs responsabilités (Schiehll, 2004). Cependant, une bonne gouvernance doit inciter le conseil d’administration à poursuivre des objectifs conformes aux intérêts de l’entreprise et de ses actionnaires, et de faciliter, ainsi, une surveillance effective des résultats obtenus2. Le conseil d’administration est le principal organe de la gouvernance. Or, selon les principes uploads/Management/ mecanismes-de-gouvernance-et-responsabil.pdf