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- 1 - Analyse technique : initiation Résumé : L'analyse technique offre une mét

- 1 - Analyse technique : initiation Résumé : L'analyse technique offre une méthode agréable et efficace de compréhension des marchés financiers. Cette présentation vous permettra de savoir quelle est l'utilisation qui doit être faite de l'analyse technique et à quoi servent ses principaux outils. Mots clés : Psychologie Tendance Moyenne mobile Figures chartistes Oscillateurs Elliott Timing Analyse technique Chandeliers Sommaire : . La démarche de l'analyse technique Investir avec l'analyse technique Investir avec l'analyse technique Exercices : QCM de mémorisation . Les courants de l'analyse technique Tradition et modernité Une autre approche de l'analyse technique Exercices : QCM de mémorisation . Quizz d'évaluation Mise à jour : 05.08.2002 Auteur : Olivier Bos Expert : Eric Mariotte ISSN : 1623-3255 - 2 - Section : La démarche de l'analyse technique En bref : Investir avec l'analyse technique Analyser les marchés, pas l'économie • Définition de l'analyse technique • Les principes de l'analyse technique Les forces et les faiblesses de l'analyse technique • Travailler le court terme • Anticiper l'information • Dompter l'irrationnel • Universalité de la méthode • Les faiblesses Analyser les marchés, pas l'économie Définition de l'analyse technique Il existe deux approches pour analyser un actif boursier : l'analyse fondamentale s'intéresse aux données économiques d'un marché, l'analyse technique s'intéresse à l'étude des mouvements de marché, pas à l'économie. Ces deux techniques peuvent être utilisées en complément l'une de l'autre : • l'analyse fondamentale permet de définir si un actif a une valorisation cohérente avec ses perspectives économiques ; • l'analyse technique précise le moment opportun pour intervenir sur le marché. A ce stade, trois caractéristiques de l'analyse technique doivent être soulignées : • elle s'adapte à tous les marchés ; • en s'appuyant sur les graphiques, elle donne du sens à des séries de données (cours et quantités) ; • son objectif est de mettre en évidence les tendances futures. Les principes de l'analyse technique L'analyse technique est empirique ; ses règles ont été forgées à partir d'observations répétées. Mais accepter ces règles c'est implicitement accepter trois principes selon lesquels, à chaque instant, le marché prend tout en compte, il suit des tendances et il se répète. • Le marché prend tout en compte : il n'est pas possible pour un individu de synthétiser toute l'information disponible sur le marché. L'analyse technique postule que toute l'information est intégrée dans les prix. • Le marché suit des tendances : n'importe qui est capable de remarquer à la simple visualisation d'un graphe quelle tendance les cours sont en train de suivre. Une fois identifiées, les tendances ont pour caractéristique de rester valides longtemps (parfois plusieurs décennies). • Les configurations graphiques se répètent dans le temps : l'analyse technique se fonde sur l'étude de la psychologie humaine qui est plutôt stable dans le temps. C'est pourquoi l'analyse technique utilise le passé comme valeur prédictive. - 3 - Légende : Droite de support sur L'Oréal (Source : © Waldata). Les forces et les faiblesses de l'analyse technique Les forces On peut citer quatre avantages principaux de l'analyse technique. • Travailler les tendances courtes : un marché ne grimpe pas sans faire des pauses que l'analyste technique met à profit pour prendre ses bénéfices et racheter plus bas plus tard. • L'analyse technique anticipe l'information : il existe toujours des initiés qui sont au courant de l'information avant les autres. Leurs transactions apparaissent sur le graphe. • Le caractère irrationnel des marchés est pris en compte : combien de fois vous est-il déjà arrivé d'acheter une valeur vivement recommandée par des analystes financiers et de voir la baisse se poursuivre suite à cette recommandation ? L'analyste technique, tient compte du caractère psychologique du marché et ne s'entête pas à investir contre le marché. • L'analyse technique permet de suivre simultanément un grand nombre de marchés, ce qui est un critère de succès dans toute politique d'investissement. Les faiblesses L'analyse technique n'est pas exempte de défauts ; nous retiendrons ici trois des principaux griefs qui lui sont adressés. • En quoi le passé permet-il de prévoir l'avenir ? C'est le point le plus critique puisque sans cela, l'analyse technique deviendrait inopérante. Mais même l'analyse fondamentale se sert du passé. • Les prévisions chartistes ont tendance à s'auto-accomplir : ce reproche tend à prouver que les investisseurs suivent scrupuleusement les analyses qu'ils regardent au point de forcer leur réalisation. En réalité, tout système à but prédictif a une influence sur les cours, sans quoi cela signifie que personne ne s'y réfère. • On reproche également le caractère subjectif de l'analyse technique ; c'est exact, l'analyse technique n'est pas une science, elle se rapproche plus de l'art par l'hétérogénéité des diagnostics qu'elle peut générer. L'expérience fait la différence : il faut tester sérieusement les méthodes avant de les utiliser pour investir. - 4 - En bref : Investir avec l'analyse technique Quelle est la configuration du marché ? • La tendance comme point de départ • Les différents types d'intervention Règles de gestion • Timing et exposition • A éviter absolument Quelle est la configuration du marché ? Après une approche théorique de la démarche de l'analyse technique, nous allons rentrer dans le vif du sujet avec la démarche pratique que doit suivre une analyse technique. Nous insisterons ensuite sur la discipline de trading que nous apporte l'analyse technique. La tendance comme point de départ Toute analyse technique doit commencer par l'observation d'un graphe sur le long-terme (plusieurs années), même si l'on a décidé d'intervenir sur le court-terme : " La tendance de fond est-elle haussière, baissière ou latérale ? " Une tendance haussière est matérialisée par une succession de plus hauts et de plus bas à des niveaux de cours croissants. Après cette étude sur le long-terme nous devons passer à l'observation du moyen-terme (moins d'un an). La question que l'on doit se poser à cet instant est : " La tendance de fond est-elle intacte ou assistons-nous à un changement de comportement du marché ? " L'étude des mouvements à court-terme devra être remise dans le contexte des études précédentes : un signal d'achat dans un marché fortement baissier sur le moyen-terme devra être considéré avec beaucoup plus de prudence que dans un marché haussier. Les différents types d'intervention Si la tendance est intacte, par exemple haussière, les plus gros bénéfices seront faits en achetant pour jouer la hausse. Investir dans la tendance est peu risqué tant que celle-ci reste intacte. Il faut acheter quand la tendance est forte et vendre quand elle faiblit. Si des indicateurs techniques annoncent un retournement de tendance, il faudra faire attention à ne pas se précipiter à l'achat ; on risque en effet de se positionner trop tôt. Plus la tendance est longue, plus les signaux techniques l'infirmant doivent être forts. Un indicateur technique est un outil d'analyse complémentaire du graphe construit à partir du cours et éventuellement des volumes. Si les cours sont contenus dans une bande de fluctuation horizontale, il faudra passer à l'achat sur la bande inférieure de fluctuation (le support) et vendre à l'approche de la borne haute de fluctuation (la résistance). Règles de gestion L'analyse technique ne se borne pas à donner des signaux d'achat et de vente, elle permet également de discipliner son trading afin d'éviter que les émotions ne prennent le dessus : votre pire adversaire sur les marchés, c'est vous ! - 5 - Timing et exposition Le timing caractérise une intervention au bon moment. C'est une qualité fondamentale en bourse, car avoir raison trop tôt, c'est avoir tort. Le cas le plus classique est celui d'un opérateur qui détecte l'imminence d'un retournement, à la hausse dans un marché baissier par exemple : en intervenant tôt pour éviter de manquer une partie du mouvement, il risque de devoir couper sa position à perte si le retournement se fait attendre. Il assiste ensuite dépité au retournement qu'il pressentait sans en profiter. L'opérateur a eu raison trop tôt, il a fait des pertes ! La patience est primordiale ; il faut attendre les confirmations des signaux techniques avant d'investir, surtout sur le court-terme. Investir nécessite également d'avoir une politique d'exposition clairement définie. Trop souvent, les opérateurs prennent des positions trop grosses par rapport à la taille de leur portefeuille, la moindre fluctuation dans le mauvais sens provoque un stress qui leur fait perdre toute lucidité. Ne pas dépasser 10 % de son portefeuille sur un investissement permet de limiter les déconvenues. A éviter absolument Voici quelques pièges à éviter pour mener à bien ses investissements. • Ne vous spécialisez pas sur un seul type de marchés ; il est nécessaire d'avoir une vision globale. Par exemple, si vous vous intéressez aux valeurs de croissance, il faut aussi garder un Sil attentif sur les valeurs défensives. L'analyse technique permet de suivre simultanément un grand nombre de valeurs, alors profitez-en ! • Gardez un Sil objectif sur votre analyse : il n'est pas rare de voir un investisseur prêter regard uniquement aux observations qui vont dans uploads/Management/ analyse-technique.pdf