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265 © Groupe Eyrolles 7 Cas 1 L ’analyse du portefeuille d’activités du groupe

265 © Groupe Eyrolles 7 Cas 1 L ’analyse du portefeuille d’activités du groupe Vinci 13 13. La somme des données des filiales peut légèrement différer du total groupe du fait des effets de la consolidation. L ’analyse du portefeuille d’activités Fiche de présentation du cas Ce cas présente la situation du groupe Vinci. Après une brève présentation de l’entreprise, le cas revient sur les différentes activités constitutives du portefeuille d’activités de Vinci et analyse la situation de la ﬁrme ainsi que la conjoncture des secteurs concernés. À partir de ces données, il vous est demandé de réaliser une étude des DAS de l’entreprise Vinci sous la forme d’une matrice portefeuille. Ce cas est adapté pour un public de formation initiale et continue. Il s’adresse aux étudiants de licence (L2 ou L3) et de Master (Master 1 et 2) ainsi que d’école supérieure de commerce et d’ingénieur (deuxième ou troisième année). Il peut également être utilisé de manière proﬁtable dans des ﬁlières spécialisées en conseil et management des grands groupes. 266 © Groupe Eyrolles 2 3 1 Le diagnostic stratégique : une approche pratique avec la méthode des Cas Exposé du cas Vinci est le premier groupe mondial intégré de concessions/construc- tion. Implantée dans plus de quatre-vingt-dix pays et disposant de plus de 158 000 salariés, l’entreprise définit son métier comme le financement, la conception, la construction et la gestion des équipements permettant d’améliorer la vie des individus (infrastructures de transport, bâtiments publics et privés, parking, aménagements urbains, réseaux de commu- nication et d’énergie, etc.). En 2007, le groupe a dépassé les 30 milliards d’euros de CA. Le Tableau 1 présente les principales données financières pour le groupe de 2004 à 2007. 2007 2006 2005 2004 CA 30 428 25 634 21 543 19 520 Résultat opérationnel 3 006 2 476 1 484 1 208 Résultat net 1 461 1 270 871 731 Tableau 1 : Données ﬁnancières Groupe Vinci Le groupe est organisé sous la forme d’une holding détenant cinq filia- les, contrôlées à 100 % : s Vinci Concessions (ASF, Escota, Vinci Park, etc.) pour les concessions et les services ; s Vinci Énergies (filiales en France, Allemagne, Suisse, Pays-Bas, etc.) pour les services liés à l’énergie et aux technologies de l’information ; s Eurovia (filiales en France, Allemagne, Royaume-Uni, États-Unis, etc.) pour les travaux publics et routiers ; s Vinci Construction (filiales France, Belgique, Allemagne, Europe cen- trale et orientale, etc.) pour les travaux de construction ; s Vinci Immobilier pour la promotion immobilière. Le Tableau 2 présente la répartition du CA, du résultat opérationnel et du résultat net pour les cinq activités du groupe (en millions d’euros pour 2007). Eurovia Énergies Concessions Construction Immobilier CA 7 706 4 301 4 580 13 653 558 Résultat opérationnel 392 229 1 747 668 58 Résultat net 263 142 680 438 39 Tableau 2 : Données ﬁnancières par ﬁliale – Groupe Vinci 267 © Groupe Eyrolles L’analyse du portefeuille d’activités L ’activité Construction Elle concerne la construction de bâtiments (logements, bureaux, équi- pements publics) et la participation à de grands projets de construction liés au domaine du génie civil, de l’hydraulique (construction de ponts, de barrages, travaux souterrains, travaux portuaires, infrastructures indus- trielles et énergétiques, etc.). Ainsi, Vinci participe à la conception et à la construction de la « grande arche » de Tchernobyl visant à recouvrir le réacteur accidenté. Sur cette activité, Vinci, qui réalise 55 % de son CA en France, apparaît comme le leader européen, ses deux principaux concur- rents étant Bouygues Construction – environ 8 200 millions d’euros (M€) de CA en 2007 pour un résultat de 250 M€ – et Eiffage – CA d’environ 3 800 M€ pour un résultat de 153 M€. Le groupe Vinci poursuit son développement dans cette activité par croissance organique, mais aussi externe ciblée sur des métiers fortement techniques. Ainsi en 2007, la filiale a fait l’acquisition de Soletanche Bachy, spécialiste mondial des fondations et des technologies du sol, d’En- treprose Contracting, acteur de premier plan des infrastructures pétroliè- res, et de Nukem, entreprise spécialisée dans le démantèlement nucléaire. Le groupe affiche également sa volonté de développer et d’approfondir les synergies avec Vinci Concessions, concrétisées par le démarrage des contrats de travaux en partenariat public/privé récemment remportés par le groupe. Ce pôle d’activité a profité en 2007 d’une conjoncture bien orientée notamment sur le marché français, avec des taux de croissance de 2 à 8 % selon les domaines. Par exemple, la construction de logements neufs a progressé de 2,5 % en volume en 2007 (contre 8 % en 2006), mais l’effet prix permet une croissance en valeur de plus de 6 %. Pour la construction non résidentielle, le taux de croissance en volume était de 8 % pour 2007 (contre 7 % en 2008), avec là encore un effet prix permettant une crois- sance de 11 % en valeur. À l’échelle européenne, le taux de croissance est également élevé et de l’ordre de 4,2 % en volume (contre 3,9 % en 2006) grâce à un fort dynamisme de la construction de logements. Avec un taux de croissance de près de 20 % de son activité Construction en 2007, Vinci profite pleinement de l’intégration de ses acquisitions et montre un dyna- misme qui lui permet de gagner des parts de marché sur ses concurrents (croissance de 10 % à périmètre constant en 2007). 268 © Groupe Eyrolles 2 3 1 Le diagnostic stratégique : une approche pratique avec la méthode des Cas L ’activité Travaux publics et routiers (Eurovia) Eurovia est l’un des leaders mondiaux des travaux d’infrastructures rou- tières et d’espaces publics. L’activité de la filiale se partage entre quatre domaines. Elle construit, rénove et entretient les infrastructures routières, autoroutières, ferroviaires ainsi que les plateformes industrielles et com- merciales (environ 50 % de son CA). Par ailleurs, elle produit des maté- riaux de construction avec ses 295 carrières (granulat, liant, enrobé, etc.), ce qui représente 20 % de son CA. De plus, elle aménage les espaces urbains (embellissement des espaces publics, sécurisation des infrastruc- tures de transport, etc.). Enfin, elle propose des services de maintenance des infrastructures. En 2007, Eurovia poursuit sa croissance avec un CA en hausse de 6,5 % et un résultat opérationnel en hausse de 36 %. Ces résultats placent l’en- treprise en deuxième place derrière le leader européen Colas (CA de plus 11 600 M€ pour un résultat opérationnel de 635 M€) et devant le groupe Eiffage (CA de 4 114 M€ pour un résultat opérationnel de 96 M€ dans son activité travaux publics et routiers). Ce pôle travaille de manière étroite avec les autres pôles du groupe. Ainsi, en 2007, Eurovia a pris en charge la réalisation de 101 kilomètres de revêtement de l’autoroute A19 (concédée à Vinci Concessions) après le travail de terrassement réalisé par Vinci Construction. Là encore, ce pôle d’activité bénéficie d’une conjonc- ture favorable notamment sur le marché français, avec des taux de crois- sance de 6 à 7 % par an pour 2006 et 2007. Sur le long terme, les besoins croissants en construction et en rénovation de grandes infrastructures de transport annoncent une tendance de fond positive. En outre, la poursuite des grands programmes d’investissement au sein de l’UE – et plus parti- culièrement les projets centrés sur les nouveaux entrants d’Europe centrale – ouvre des perspectives intéressantes pour l’avenir. L ’activité Concessions Vinci Concessions est le premier opérateur européen de concessions d’infrastructures de transport. Depuis le rachat d’ASF (Autoroute du Sud de la France) en 2006, l’entreprise est devenue le premier opérateur mondial de concessions autoroutières. Son activité se répartit dans trois domaines : s les concessions autoroutières et d’ouvrages de franchissement (ASF, Escota, Arcour et Cofiroute), soit l’essentiel de son CA (85 %) ; 269 © Groupe Eyrolles L’analyse du portefeuille d’activités s les concessions d’aéroport (Chambéry, Grenoble ou Clermont- Ferrand, etc.) ; s les parcs de stationnement (Vinci Park). L’entreprise réalise 94 % de son CA en France, mais souhaite accélérer son développement en Europe – elle est déjà présente seule ou sous la forme de partenariat en Grèce, en Allemagne ou aux Pays-Bas. Ses prin- cipaux concurrents sur le marché du parc de stationnement sont Epolia et Effia – qui réalisent toutes deux un CA évalué à environ 60 M€ sur leur activité de concessions de stationnement. Sur le marché des concessions autoroutières, Vinci domine le marché devant APRR (filiale d’Eiffage avec un CA de l’ordre de 1 700 M€). Si le transport de voyageurs en voiture est en baisse faible mais régulière depuis 2003, il demeure le mode de transport principal. Le taux de croissance des services donnant lieu à péage en France s’établit entre 1 et 2 % par an en volume en 2005, 2006 et 2007. Cependant, un effet prix permet d’attein- dre des taux de croissance de l’ordre de 2 à 4 % en valeur. En outre, le taux de croissance de la circulation sur les autoroutes concédées évolue entre 2 et 3,5 % par an (en volume) en uploads/Ingenierie_Lourd/ mgt-cas-theme5 1 .pdf