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Ingenierie financiere pdf INTRODUCTION A L ? INGENIERIE FINANCIERE Les opérations d ? ingénierie ?nancières qui sont traitées dans le cadre de ce cours sont en relation directe avec la notion de prise de contrôle Les motivations pour lancer de telles opér

INTRODUCTION A L ? INGENIERIE FINANCIERE Les opérations d ? ingénierie ?nancières qui sont traitées dans le cadre de ce cours sont en relation directe avec la notion de prise de contrôle Les motivations pour lancer de telles opérations qui se traduisent souvent par le rachat de société croissance externe sont économiques et ?nancières Les motivations économiques sont les facteurs les plus naturels de la croissance externe Elles se manifestent par l'incapacité d'une entreprise à augmenter ou même à maintenir son volume d'activité chi ?re d'a ?aires pro ?ts etc avec la gestion de ses produits traditionnels Elles se justi ?ent également par la volonté de pénétrer avec succès des marchés étrangers rapidement et avec des risques réduits au moyen du rachat de sociétés déjà implantées sur les marchés visés Elles peuvent en ?n se trouver dans l'opportunité d'acheter des produits à forte notoriété Les justi ?cations ?nancières sont essentiellement liées à d'éventuelles sous ? évaluations des titres de la société cible Elles peuvent avoir également comme objectif le verrouillage c'est ? à ? dire la fermeture boursière de cette société C'est souvent le cas de sociétés à restructurer qui subissent une OPA O ?re Publique d'Achat de la part de l'actionnaire majoritaire Le but généralement avoué est la radiation de la cote En ?n on peut également recenser deux grands types de synergies à la base d'opérations particulières les synergies ?nancières et ?scales Ces prises de contrôle nécessitent des montages particuliers CCHAPITRE LA NOTION DE GROUPE ET DE HOLDING Dé ?nition du groupe Un groupe est généralement dé ?ni comme un ensemble de sociétés qui ont chacune leur existence juridique propre ayant un lien en capital direct ou indirect et dont l'une d'entre elles détient le contrôle e ?ectif du groupe Elle est appelée société mère Le groupe est avant tout né d'un constat économique que la législation tente depuis quelques années de dé ?nir Des dé ?nitions précises du groupe par rapport aux di ?érents problèmes soulevés par la consolidation par exemple sont apparues dans le domaine ?scal et comptable De même au point de vue social une jurisprudence a précédé les dispositions légales concernant l'appartenance des salariés à un groupe plutôt qu'à une société Il faut être très prudent avec le terme contrôle ? utilisé dans la dé ?nition En ce qui concerne les sociétés anonymes d'un point de vue juridique du capital donnent la majorité absolue grande majorité plus de la majorité simple et plus de la minorité de blocage D'un point de vue économique qui est le nôtre la notion de contrôle est liée au seuil qui permet d'obtenir le contrôle e ?ectif et dépend de la répartition du capital dans le public Ainsi une société détenant des actions d'une société cotée en Bourse dont les seraient répartis à hauteur de à un institutionnel et dans le public aurait le contrôle de celle ? ci Di ?érentes formes de groupe Les di ?érents groupes peuvent être classés en fonction des objectifs qui ont justi ?é