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Hakkam 2eme proposition LES PROPOSITIONS EXPLICATIVES DES CRISES FINANCIERES Encadré par Mme HAKAM Réalisé par Rania IDRISSI Lamia CPremière proposition les marchés ?nanciers sont des marchés de promesses CDÉFINITION DU MARCHÉ DE PROMESSE CEXPLICATIONS DE

LES PROPOSITIONS EXPLICATIVES DES CRISES FINANCIERES Encadré par Mme HAKAM Réalisé par Rania IDRISSI Lamia CPremière proposition les marchés ?nanciers sont des marchés de promesses CDÉFINITION DU MARCHÉ DE PROMESSE CEXPLICATIONS DES PRINCIPAUX POINTS RELEVANT DES PROMESSES E ?cience du marché Agent rationnel Agent irrationnel CComment les marchés ?nanciers sont-ils des marchés de promesses C ÉME PROPOSITION À L ? ORIGINE DE LA PLUPART DES CRISES UNE PRISE DE RISQUE PROCYCLIQUE CINTRODUCTION Au cours des trente dernières années les crises ?nancières se sont répétées en a ?ectant une grande diversité de pays et en ayant souvent un impact économique et social grave dans les pays en développement ou émergents Le terme de crises ?nancières doit ici être entendu dans un sens très large Il recouvre les crises boursières bancaires et de change mais aussi les crises de la dette souveraine C ? est qu ? il est di ?cile d ? isoler un type de crise tant les phénomènes de contagion d ? un secteur à l ? autre puis d ? un pays à l ? autre sont forts D ? o? viennent ces crises Quels en sont les mécanismes Peut-on en améliorer la prévention Autant de questions auxquelles les auteurs tentent de répondre Et auquels chacun des groupes suivant tenterait de répondre CÀ L ? ORIGINE DES CRISES UN PETIT NOMBRE DE MÉCANISMES l ? intérêt renouvelé pour l ? analyse des fragilités ?nancières ? La répétition de crises ?nancières majeures ? les di ?cultés à les prévenir ? leur coût considérable pour les budgets publics et ? leurs e ?ets souvent dévastateurs sur le plan économique et social CUNE SUCCESSION DE MODÈLES DÉCRIVANT LES CRISES ? caractère procyclique de la prise de risque ? la facilité d ? accès au crédit à travers un mécanisme de type accélérateur ?nancier ? les phénomènes de mimétisme de perte de mémoire des précédents épisodes de crise ou encore d ? excessive con ?ance en ses propres choix par rapport aux autres acteurs du marché Csynergie ces trois séries de facteurs Leur combinatoire est toujours originale les crises ne se répètent presque jamais à l ? identique CÀ L ? ORIGINE DE LA PLUPART DES CRISES UNE PRISE DE RISQUE PROCYCLIQUE Le risque Procyclique CLE RISQUES SELON DEUX PHASES phase d ? expantion phase de marasme CLE MODELE D ? ACCELERATEUR FINANCIER EXPLICATION DE LA PROCYCLICITE DE LA PRISE DE RISQUE Les preteurs ont à se couvrir face au risque de non-remboursement du prêt les ?rmes qui tentent d ? obtenir le prêt a ?n d ? atteindre un niveau optimal d ? investissement C CLA FINANCE EST PROCYCLIQUE Les dernières récessions - avec la crise des actions des nouvelles technologies - avec la crise des crédits immobiliers ont été déclenchées par la ?nance nous utilisons ?nance au sens le plus général comportements des banques des emprunteurs des investisseurs des marchés ?nanciers ? l'explosion de la bulle actions en - conduit à la chute de l'activité par l'e ?et de richesse