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Travaux dirigés : Economie Monétaire et Financière I Enseignant du cours magist

Travaux dirigés : Economie Monétaire et Financière I Enseignant du cours magistral : Mr. Mafaman Driss Chargés des travaux dirigés : Mr. ELFAKIR Rachid et Mr. KCHIKECHE Ahmed Contrôle Final du Module Economie monétaire et marchés financiers I Session d’Automne 2018-2019 Questions : (6 points) 1- En tant qu’instrument de paiement, quelles sont les caractéristiques ainsi que les fonctions principales de la monnaie ? 2- Si la monnaie fiduciaire augmente en valeur et diminue en pourcentage dans la masse monétaire, comment interprétez-vous ce constat dans une économie de marché ? 3- Quelle est la différence entre un actif monétaire et un actif financier ? Caractéristiques : La monnaie est un instrument de paiement indéterminé, général et immédiat. Général Doit être admise en tout lieu à tout moment par tout le monde. Indéterminé Immédiat Permet le payement de n’importe quelle dette et d’acquérir n’importe quel produits. son transfert doit permettre de régler instantanément et de manière définitive les achats et les dettes. Les trois fonctions traditionnelles de la monnaie Unité de compte La monnaie est un moyen permettant: - D’exprimer la valeur de chaque bien par rapport à une référence unique - De faire des comparaisons dans l’espace (prix d’un même bien sur deux marchés différents) et dans le temps. Intermédiaire des échanges Réserve de valeur étant qu'un instrument d’échange, elle évite par son existence les nombreux inconvénients du troc. En tant que telle, la monnaie permet de fractionner l’échange en deux temps : - on cède l’objet à vendre contre de la monnaie ; - on acquiert le bien désiré grâce à la monnaie. - La monnaie est enfin, un instrument d’épargne, ce qui permet de différer l’utilisation d’un revenu. - La monnaie permet l’accumulation de la richesse, facteur de progrès et de croissance économique. 2- Si la monnaie fiduciaire augmente en valeur et diminue en pourcentage dans la masse monétaire, comment interprétez-vous ce constat dans une économie de marché ? • La monnaie fiduciaire augmente en valeur absolue dans M3 d'une année à l'autre principalement à cause de l'accroissement du besoin de financement de l’activité économique. • Elle diminue en valeur relative dans M3 à cause de la baisse de la préférence pour la liquidité des agents économiques suites aux règlements en monnaie scripturale ou aux placements ou en raison de l'inflation. 3- Quelle est la différence entre un actif monétaire et un actif financier ? Un actif financier Un actif monétaire Un titre ou un contrat, généralement transmissible et négociable (par exemple sur un marché financier), susceptible de produire à son détenteur des revenus ou un gain en capital, en contrepartie d'une certaine prise de risque. Un actif financier assez liquide et acceptable par l’ensemble des agents économiques pour être considérer comme monnaie. Exercice 1 : (6points) Billets et monnaies mis en circulation 230 Titres émis par les OPCVM obligations 207 Bons du Trésor négociables 142 Titres OPCVM monétaires 64 Dépôts à vue auprès des banques 507 Dépôts à terme auprès du Trésor 8 Billets de trésorerie 1 Dépôts à vue en devises 39 Titres émis par les OPCVM contractuels 2 Comptes d'épargne auprès des banques 153 Valeurs données en pension 45 Comptes à terme et bons de caisse auprès des banques 151 Titres émis par les OPCVM actions et les OPCVM diversifiés 7 Dépôts à vue auprès du Trésor 54 Dépôts à vue auprès de BAM 3 Bons de sociétés de financement 8 Encaisses des banques 13 1- Calculez M1, M3 et PL Circulation fiduciaire = Billets et monnaies mis en circulation - Encaisses des banques Circulation fiduciaire = 230 – 13 = 217 Circulation scripturale = Dépôts à vue auprès des banques + Dépôts à vue auprès du Trésor + Dépôts à vue auprès de BAM Circulation scripturale = 507 + 54 + 3 = 564 M1= Circulation fiduciaire + Circulation scripturale M1 = 217 + 564 = 781 M2= M1 + Comptes d'épargne auprès des banques M2 = 781 + 153 = 934 MMDH Autres actifs Monétaires = Comptes à terme et bons de caisse auprès des banques + Titres OPCVM monétaires + Dépôts à vue en devises + Dépôts à terme auprès du Trésor + Valeurs données en pension Autres actifs Monétaires = 151 + 64 + 39 + 8 + 45 = 307 M3= M2 + Autres actifs Monétaires M3 = 934 + 307 = 1241 MMDH PL1 = Bons du Trésor négociables + Bons de sociétés de financement + Billets de trésorerie + Titres émis par les OPCVM contractuels PL1 = 142 + 8 + 1 + 2 = 164 MMDH PL2 = Titres émis par les OPCVM obligations PL2 = 207 MMDH PL3 = Titres émis par les OPCVM actions et les OPCVM diversifiés PL3 = 7 PL = PL1 + PL2 + PL3 PL = 153 + 207 + 7 = 367 MMDH 2- a- Expliquer comment se modifieraient ces agrégats si on observait la vente de 25% des Bons de sociétés de financement (règlement par chèque) L’agrégat Changement en DH Bons de sociétés de financement (-8*25%) = - 2 Dépôts à vue auprès les banques +2 PL1 & PL -2 M1 & M2 & M3 +2 2-b- Recalculer les agrégats de monnaie et de placements liquides après ce changement. Commenter L’agrégat Valeur avant le changement Changements Valeur après le changement M1 781 +2 783 M2 934 +2 936 M3 1 241 +2 1 243 PL1 153 -2 151 PL2 207 - 207 PL3 7 - 7 PL 367 -2 365 Commentaire : Après les changements, on remarque, une augmentation de M1, M2 et M3 et une diminution de PL1 et PL. Les agents économiques ont converti des actifs de placements moins liquides (Bons de sociétés de financement) afin de détenir des actifs plus liquides (monnaie scripturale : dépôts à vue auprès les banques). Exercice II : (8 points) • On suppose que le système bancaire est composé de banques commerciales et d’une Banque Centrale dont les bilans simplifiés se présentent respectivement comme suit : 1- Quel est le montant de la masse monétaire et quelles sont ses contreparties ? 2- Supposons que le taux de la réserve obligatoire est de 10 %, déterminer la valeur du diviseur de crédit et commenter. 3- Si l’on suppose que les banques commerciales accordent un nouveau crédit à hauteur de 400 : -Déterminer le besoin supplémentaire des banques en monnaie centrale, à la suite de ce nouveau crédit. -Déduire les montants respectifs des fuites en billets et réserves obligatoires correspondants. -Déterminer la nouvelle valeur des dépôts à vue et la nouvelle masse monétaire. 4 - Supposons que les banques passent d’une situation d’emprunteuse de liquidités à une situation où elles disposent des réserves excédentaires de l’ordre de 250 : -Calculer le total des crédits si les banques commerciales prêteraient la totalité de ces réserves excédentaires sous forme de nouveaux crédits. Commenter. -Dans la pratique, si les réserves excédentaires existent, à quoi vont-elles servir ? 1- Quel est le montant de la masse monétaire et quelles sont ses contreparties ? La masse monétaire = Billets + dépôts à vue = 400 + 2000 = 2400 Contreparties de la MM = Crédits + Créances sur Trésor + Or et Devises = 2200 +100+100 = 2400 Supposons que le taux de la réserve obligatoire est de 10 %, déterminer la valeur du diviseur de crédit et commenter. 2- d=b+r-rb r = 10% b = 400/2400 = 1/6 Donc d= 1/6 + 0,10 - (1/6 x 0,10)= 0,25 Commentaire : Chaque unité monétaire créée par les banques commerciales, sous forme de crédit, génère un besoin de financement de 0,25 DH en monnaie centrale. 2- Si l’on suppose que les banques commerciales accordent un nouveau crédit à hauteur de 400 : - Déterminer le besoin supplémentaire des banques en monnaie centrale, à la suite de ce nouveau crédit. Le besoin supplémentaire des banques en monnaie centrale : RF =d.M= 400 x 0,25 = 100 Fuites en billets Fuite en Réserves obligatoires Total des fuites B = 400 x 1/6 = 6,66 ~ 67 RO = (400 – 67) x 10% = 33 67+33 = 100 -Déterminer la nouvelle valeur des dépôts à vue et la nouvelle masse monétaire. • La nouvelle valeur des dépôts à vue : 2000 + (400-67) = 2 333 • La nouvelle masse monétaire = B + D= (400 + 67) + 2 333 = 2 800 4 Supposons que les banques passent d’une situation d’emprunteuse de liquidités à une situation où elles disposent des réserves excédentaires de l’ordre de 250 : - Calculer le total des crédits si les banques commerciales prêteraient la totalité de ces réserves excédentaires sous forme de nouveaux crédits. Commenter. C =RE.K k = 1/d = 4 C =250 x 4 = 1000 Commentaire : les réserves excédentaires de 250 UM ont généré des crédits nouveaux pour un total de crédit de 1000 UM - Dans la pratique, si les réserves excédentaires existent, à quoi vont-elles servir ? Si les réserves excédentaires existaient, elles vont permettre plus de souplesse uploads/Finance/ td-emf-i-2020-21-sujet-d-x27-examen-corrige.pdf