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www.comptazine.fr SESSION 2013 UE6 – Finance d’entreprise Durée de l’épreuve :

www.comptazine.fr SESSION 2013 UE6 – Finance d’entreprise Durée de l’épreuve : 3 heures - coefficient : 1 Document autorisé : aucun Matériel autorisé : une calculatrice de poche à fonctionnement autonome sans imprimante et sans aucun moyen de transmission, à l’exclusion de tout autre élément matériel ou documentaire (circulaire n°99-186 du 16/11/99 ; BOEN n°42). Document remis au candidat : le sujet comporte 11 pages numérotées de 1/11 à 11/11. Il vous est demandé de vérifier que le sujet est complet dès sa mise à votre disposition. Le sujet se présente sous la forme de trois dossiers indépendants DOSSIER 1 - DIAGNOSTIC FINANCIER ....................(11 points) .......................................... page 2 DOSSIER 2 - PROJET DE DÉVELOPPEMENT ..........(5 points) ............................................ page 2 DOSSIER 3 - CHOIX DE FINANCEMENT ...................(4 points) ............................................ page 3 Le sujet comporte les annexes suivantes : DOSSIER 1 Annexe 1 - Actif du bilan 2012......................................................................................................page 4 Annexe 2 - Passif du bilan 2012....................................................................................................page 5 Annexe 3 - Compte de résultat de l’exercice 2012.................................................................pages 6 et 7 Annexe 4 - Tableaux de l’annexe de la société COUVRE-CHEF..........................................pages 7 et 8 Annexe 5 - Informations complémentaires relatives à l’exercice 2012........................................page 8 Annexe 6 - Bilans fonctionnels de la société COUVRE-CHEF pour les exercices 2011 et 2012..............................................................................................................................page 9 Annexe 7 - Soldes et ratios concernant la société COUVRE-CHEF pour l’exercice 2011..........page 9 Annexe A - Tableau des flux de trésorerie de l’OEC (à rendre avec la copie) ......................page 11 DOSSIER 2 Annexe 8 - Informations nécessaires au calcul du besoin en fonds de roulement normatif...pages 9 et 10 DOSSIER 3 Annexe 9 - Informations nécessaires au choix des modalités de financement..............................page 10 AVERTISSEMENT Si le texte du sujet, de ses questions ou de ses annexes, vous conduit à formuler une ou plusieurs hypothèses, il vous est demandé de la (ou les) mentionner explicitement dans votre copie. ©Comptazine – Reproduction Interdite DCG 2013 UE6 – Finance d’Entreprise1/11 www.comptazine.fr SUJET DOSSIER 1 - DIAGNOSTIC FINANCIER La société COUVRE-CHEF est l’un des derniers fabricants français de bonnets, casquettes et chapeaux. Il s’agit d’une PME ancienne, installée dans le sud-ouest de la France, qui se trouve confrontée aujourd’hui à une situation fortement concurrentielle, notamment en raison de l’importation de très nombreux produits fabriqués dans le Maghreb et les pays asiatiques. Afin d’assurer sa survie, la société COUVRE-CHEF a développé, depuis quelques années déjà, une activité commerciale connexe à son activité productive afin d’être présente sur le créneau des produits d’entrée de gamme et de gamme moyenne. En dépit de cette évolution, l’exercice 2011 s’est soldé par une perte comptable d’environ 26 000 €. Au cours de l’exercice 2012, des mesures structurelles ont été adoptées pour tenter de redresser la situation parmi lesquelles figure un investissement dans un nouveau matériel de fabrication destiné à accroître la productivité de l’entreprise. Les dirigeants de la société COUVRE-CHEF s’interrogent sur les conséquences de leurs décisions et souhaiteraient que vous procédiez à l’analyse des comptes de l’entreprise afin d’établir un diagnostic. Travail à faire 1. En vous aidant des annexes 1 à 5, complétez le tableau des flux de trésorerie de l'Ordre des Experts Comptables pour l’exercice 2012 (annexe A à rendre avec la copie). NB : tous vos calculs doivent être justifiés en annexe du tableau. 2. En vous aidant des annexes 1 à 6, calculez pour l’exercice 2012, la marge commerciale, la production de l’exercice, la valeur ajoutée, l’EBE, la capacité d’autofinancement et les ratios dont les valeurs relatives à l’exercice 2011 sont fournies au sein de l’annexe 7. 3. À partir des résultats trouvés aux questions précédentes, rédigez un commentaire structuré d’environ une page. Ce diagnostic abordera notamment les notions d’activité, de profitabilité, d’équilibre financier et de trésorerie. DOSSIER 2 – PROJET DE DÉVELOPPEMENT La société ECOVERT, implantée à proximité du massif forestier landais, a pour activité l’extraction de tourbe destinée à l’amendement des sols, ainsi que son conditionnement en sacs plastiques de différentes tailles. La grande distribution, les jardineries ainsi que les horticulteurs sont les principaux clients de l’entreprise. Aujourd’hui les dirigeants de la société ECOVERT se trouvent confrontés à l’évolution de la règlementation environnementale et des doutes apparaissent quant à la possibilité même de poursuivre ce type d’activité au cours des années à venir. Afin d’assurer la pérennité de l’entreprise, différents projets de diversification sont à l’étude, dont un portant sur l’ensachage et la commercialisation, auprès des clients actuels de l’entreprise, d’écorces de pin achetées en vrac aux exploitants forestiers de la région. ©Comptazine – Reproduction Interdite DCG 2013 UE6 – Finance d’Entreprise2/11 www.comptazine.fr Travail à faire 1. Indiquez le lien entre niveau du besoin en fonds de roulement d’exploitation et rentabilité économique de l’entreprise. 2. Présentez l’intérêt de la décomposition en temps d’écoulement et en coefficient de structure de chaque poste du besoin en fonds de roulement d’exploitation. 3. À partir de l’annexe 8, calculez le besoin en fonds de roulement normatif en jours de chiffre d’affaires HT qui sera généré par cette nouvelle activité. DOSSIER 3 - CHOIX DE FINANCEMENT L’analyse du projet de diversification menée au sein de la société ECOVERT a permis de conclure à sa rentabilité sur le plan économique. Les dirigeants de cette entreprise ont donc décidé d’investir dans une nouvelle unité d’ensachage dont le coût d’acquisition est estimé à 150 000 €. Ils s’interrogent désormais sur les modalités de son financement. Deux solutions sont à l’étude concernant le financement de la totalité du matériel : un emprunt ou un contrat de crédit- bail. Travail à faire À partir de l’annexe 9 : 1. Déterminez le coût de revient de l’emprunt. 2. Construisez un tableau faisant apparaître les flux monétaires résultant de l’exécution du contrat de crédit-bail et vérifiez que le coût de revient de ce financement est bien de 4,18%. 3. Indiquez quelle modalité de financement il convient de retenir en justifiant votre choix. 4. Rappelez brièvement les avantages du financement par crédit-bail. ©Comptazine – Reproduction Interdite DCG 2013 UE6 – Finance d’Entreprise3/11 www.comptazine.fr Annexe 1 - Actif du bilan au 31 décembre 2012 ACTIF 2012 2011 Brut Amortissements et dépréciations Net Net ACTIF IMMOBILISE Capital souscrit non appelé TOTAL 0 Immobilisations incorporelles Frais d'établissement Frais de recherche et développement Concessions, brevets, licences… 27 247 171 253 6 840 16 226 20 407 155 027 0 155 001 Fonds commercial Autres immobilisations incorporelles Immobilisations incorporelles en cours Avances et acomptes Immobilisation corporelles Terrains Constructions Installations techniques, matériel-outillage Autres immobilisations corporelles Immobilisations corporelles en cours Avances et acomptes Immobilisations financières Participations évaluées par équivalence Autres participations Créances rattachées à des participations Titres immobilisés de l'activité de portefeuille Autres titres immobilisés Prêts Autres immobilisations financières 91 469 33 539 44 413 53 297 1 007 1 035 28 577 44 407 91 469 33 539 15 836 8 890 1 007 1 035 91 469 33 539 12 367 11 919 3 500 1 007 1 535 ACTIF CIRCULANT TOTAL I 423 260 96 050 327 210 310 337 Stock et en en-cours Matières premières et autres approvisionnements En-cours de production (biens et services) Produits intermédiaires et finis Marchandises Avances et acomptes versés sur commandes Créances d'exploitation Créances clients et Comptes rattachés Autres créances d'exploitation Créances diverses Capital souscrit - appelé, non versé Valeurs mobilières de placement Actions propres Autres titres Instrument de trésorerie Disponibilités Charges constatées d'avance 51 477 214 585 7 399 241 218 43 722 10 000 55 689 59 899 6 138 8048 51 477 208 447 7399 233 170 43 722 10 000 55 689 59 899 19 878 179 979 22 458 146 548 67 893 87 321 97 929 TOTAL I I 683 989 14 186 669 803 622 006 Charges à répartir sur plusieurs exercices Primes de remboursement des obligations Écarts de conversion Actif 369 369 TOTAL GENERAL 1 107 618 110 236 997 382 932 343 ©Comptazine – Reproduction Interdite DCG 2013 UE6 – Finance d’Entreprise4/11 www.comptazine.fr Annexe 2 - Passif du bilan au 31 décembre 2012 PASSIF (avant répartition) 2012 2011 CAPITAUX PRPORES Capital Primes d'émission Écart de réévaluation Écart d'équivalence Réserves Réserve légale Réserves statutaires ou contractuelles Réserves réglementées Autres Report à nouveau Résultat de l'exercice (bénéfice ou perte) Subventions d'investissement Provisions réglementées 364 889 7 373 30 849 85 860 -26 323 3 539 4 858 395 314 889 30 849 115 860 -26 323 Autres Fonds Propres TOTAL I 471 440 435 275 Produit des émissions de titres participatifs Avances conditionnées TOTAL I bis Provisions Provisions pour risques Provisions pour charges 2266 4 768 TOTAL I I 2266 4 768 DETTES Dettes financières Emprunts obligataires convertibles Autres emprunts obligataires Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (1) Emprunts et dettes financières divers Avances et acomptes reçus sur commandes Dettes d'exploitation Dettes fournisseur et comptes rattachés Dettes fiscales et sociales Autres dettes d'exploitation Dettes diverses Dettes sur immobilisations et comptes rattachés Dettes fiscales (impôts sur les bénéfices) Autres dettes diverses Instruments de trésorerie Produits constatés d'avance 242 752 61 438 148 830 67 215 2 519 202 744 82 975 3 032 130 907 71 477 TOTAL II uploads/Finance/ sujet-dcg-finance-dentreprise-2013.pdf