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Université Sultan Moulay Slimane École nationale du commerce et de gestion Beni

Université Sultan Moulay Slimane École nationale du commerce et de gestion Beni Mellal Encadré par : Pr. Mohamed Oudgou Année universitaire : 2020 - 2021 Réalisé par • Mohamed Zaher • AbdelmottalibRabii • Nouhaila Lazrak • Oumaima Zhar RAPPORT D’EXPOSE 2 Plan de Travail 1. Section 1 : Le risque financier Présentation du mécanisme de l’effet de levie Le risque financier et économique Portée et limites 2. Section 2 : le risque d’exploitation Le concept de point mort ou seuil de rentabilité Le coefficient de levierd’exploitation Portée et limites Introduction . Le risque est un élément incontournable dans la vie de l’entreprise. L’entreprise moderne est exposée à des risques aussi diversifiés qu’élevés, cette exposition est liée aux évolutions techniques et industrielles, à l’accroissement de la part desexportations et l’internationalisation des échanges économiques, aux innovations financières, à l’intensification descontraintes juridiques et à la complexité des technologies employées. Le risque ou les risques liés à ces mécanismes financiers et économiques sont ainsi très variés. Les classifications et les dénominations sont nombreuses, certains sont dits financiers car liés à la volatilité des prix des marchandises, d’autres sont dits juridiques car liés aux modificationsdes textes et dispositions légales, d’autres sont appelés opérationnels car liés aux processus de fabrications, aux technologies et aux facteurs humains, etc. Section l : Le risque financier Présentation du mécanisme de l’effet de levie L'effet de levier est utilisé en comptabilité pour déterminer les conséquences des apports externes en capital par rapport aux capitaux propres de l'entreprise. L’évaluation détermine la dette maximale que l’entreprise peut supporter sans risquer les capitaux propres de l’entreprise. Avant d'entamer tout investissement, l'entreprise déterminera l'impact et le présentera aux employés et investisseurs potentiels. Après un cycle d'exploitation donné, le levier sera recalculé pour déterminer si le projet en a bénéficié. Lorsque l'influence est positive, l'investissement sera récompensé. S'il est négatif, cela signifie une perte de capital. Calcul Cet effet de levier peut être calculé par la formule suivante : Effet de levier = Rentabilité financière (Rcp) - Rentabilité économique (R.éco) Avec un calcul de la rentabilité qui se fait ainsi : Rentabilité financière = résultat net / capitaux propres Rentabilité économique = résultat d'exploitation / capitaux engagés (ou actif économique) Capitaux engagés = capitaux propres + dettes Le risque financier et économique Le risque financier Il s'agit d'un risque de perte d'argent entrainé par une opération financière notamment sur un actif financier ou bien une opération économique ayant un impact financière , De surcroît il prend en considération l'existence d’une dette dans la structure de financement de l’entreprise, en plus du risque économique , le risque spécifique d'une entreprise endettée, et sous l'une de ses formes externes, désignerait par exemple le cas d'une entreprise dont l'excédent brut d'exploitation est néanmoins positif, mais dont les charges financières sont plus importants du fait de l'endettement et une perte avec les mêmes conséquences que ci-dessus. C'est le lien entre le risque financier et le risque économique qui justifie l'ajout d'une prime de risque globale au taux sans risque pur. Le diagnostic de ces types de risques conduit à une analyse de l'effet de levier. Nous exprimons donc la solvabilité de l'entreprise et sa liquidité Le risque économique Aussi appelé risque opérationnel ou d'exploitation, il est dû à la variabilité possible pour des nombreux motifs dans le développement, toujours difficile à prévoir, de facteurs environnementaux tels que la situation économique, la concurrence, la technologie, l'industrie, etc. , La performance opérationnelle de l'entreprise telle que par exemple son excédent brut d'exploitation est en d'autres termes le risque d'uneentreprise endettée et dans sa forme externe elle désignerait un excédent brut d'exploitation négatif Par conséquent, une perte finale et, l'absence de dividendes et l'épuisement des capitaux propres. Pour l'entreprise, le risque économique résultant de l'instabilité du chiffre d'affaires ou du rendement dans les premiers mois ou les premières années et qui ne permet pas la couverture des charges fixes, d'où une variation des charges entre charges fixes et charges variables. Portée et limites Portée Trésorerie et gestion des risques financiers sont devenues des enjeux majeurs pour les dirigeants d’entreprise. Une préoccupation notamment portée par l’instabilité croissante des marchés financiers et l’augmentation constante des risques d’impayés. Face à ces enjeux, les entreprises adoptent différentes stratégies. Le contexte économique actuel est notamment marqué par l’internationalisation des activités et le développement des marchés financiers. Une conjoncture qui ouvre la porte à l’augmentation des risques financiers de différentes natures. « Ces risques sont devenus un élément majeur à prendre en compte par les directions financières et les directions générales des entreprises, notamment en raison de leur difficulté à trouver des financements, à sécuriser les liquidités ou encore à faire face à la volatilité exponentielle des taux de change et des prix des matières premières Limites Dans la mesure où les ordres de paiement sont émis par le débiteur, le risque est théoriquement illimité. Les mesures de contrôle des risques ont pour objectif de cantonner l’exposition dans certaines limites. Les plafonds d’engagement s’élèvent au total des facilités dont dispose une banque participante. Les limites peuvent être bilatérales (il y autant de compensations partielles que de paires de banques participantes) ou multilatérales (une deuxième compensation fusionne les compensations bilatérales en un seul solde). Les banques participantes sont considérées comme égales en risques puisque la compensation générale revient à substituer le risque d’une banque à une autre. Si un ordre de paiement émis par une banque participante vient à franchir le plafond de ses engagements, il est rejeté et retourné à l’émetteur (pour être réintroduit ultérieurement) ou placé en file d’attente (pour être exécuté quand la liquidité est reconstituée grâce aux ordres émis par les autres banques en sa faveur). Section 2 : le risque d’exploitation Le concept de point mort ou seuil de rentabilité Le point mort désigne le moment où l’entreprise atteint le seuil de rentabilité. L’entreprise commence à réaliser des bénéfices quand elle dépasse ce point. Ce que nous appelons « seuil de rentabilité » désigne le chiffre d’affaires à partir duquel l’entreprise commence à être rentable, c’est-à-dire en mesure de payer ses charges fixes. Ce niveau d’activité réalise un bénéfice qui résulte de la différence entre le niveau des ventes et les charges variables découlant implicitement du chiffre d’affaires. Pour calculer le seuil de rentabilité, il faut répartir l’ensemble des charges en deux catégories : d’une part, vous avez les charges fixes qui figurent l’ensemble des dépenses que l’entrepreneur doit obligatoirement assumer, qu’il vende ou qu’il ne vende pas. D’autre part, vous avez les charges variables qui représentent la totalité des dépenses découlant automatiquement du niveau des ventes (ce sont principalement les approvisionnements correspondant au chiffre d’affaires réalisé, les frais de transport sur les achats et/ou sur les ventes, la commission versée sur les ventes, etc.) Le coefficient de levier d’exploitation Le coefficient du levier d’exploitation est un concept intéressant. Son principal avantage parrapport aux autres mesures réside dans sa capacité de nous renseigner sur l’évolution temporelledu risque d’exploitation. Toutefois, ce coefficient est souvent difficile à appliquer en pratique,étant donné qu’il n’est pas toujours évident de faire la distinction entre frais fixes et variables. Lechapitre 6 du livre de Mercier traite du risque d’exploitation. Il analyse les différentes mesures dece risque plus en profondeur. Il décrit entre autres les mesures statistiques et les taux de variation. Z Portée et limites La variabilité du chiffre d’affaires en fonction du cycle conjoncturelNous avons vu au premier chapitre qu’une variation des quantités vendues a un impact sur larentabilité d’une entreprise, à cause entre autres de la présence de coûts fixes. Par exemple, si lesquantités vendues augmentent, l’entreprise couvre mieux ses frais fixes et sa rentabilité augmente.À l’opposé, si les quantités diminuent, il peut arriver qu’une firme ne soit plus en mesured’assumer ses frais fixes, ce qui a un impact négatif sur sa rentabilité. Une entreprise évoluantdans une industrie fortement affectée par la conjoncture économique (ex. : firme de courtageimmobilier) a donc un risque d’exploitation important puisque ses quantités vendues sontappelées à varier beaucoup selon le cycle économique. Une entreprise peu affectée dans sesventes par les variations économiques (ex. : marché d’alimentation) a, toutes choses égales parailleurs, un risque d’exploitation faible. La notion de bien de première nécessité et de bien de luxeest importante dans ce contexte. La demande pour les biens de luxe fluctue beaucoup plus selonle cycle économique que celle des biens de première nécessité.La variabilité des prix de vente des produitsSi le prix des produits offerts par une firme varie beaucoup, ses revenus et sa rentabilité varientégalement. C’est le cas, par exemple, des entreprises productrices de pétrole brut qui ont vu leprix du baril de pétrole varier énormément au cours des années. Leur risque d’exploitation estdonc élevé. L’entreprise Alcan constitue un autre exemple puisque le prix du lingot d’aluminium a été aussi faible que 0,50 $ la livre en 1991 par rapport à 1,40 $ en 1988.La variabilité des coûts à engager pour produire les biens et (ou) les servicesOn parle ici des coûts de matières premières, de main-d’œuvre et tous les autres frais engagéspour offrir uploads/Finance/ rapport-adf.pdf