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HEC LAUSANNE Finance d’entreprise Questions en classe Künzi Marc-Antoine 1/31/2

HEC LAUSANNE Finance d’entreprise Questions en classe Künzi Marc-Antoine 1/31/2014 Tous droits réservés à l’auteur de ces questions Monsieur Vincent Friedbalt Qu’est-ce qu’une situation de Trésorerie Nette ? Résultat d’exploitation positif Trésorerie positive Dette nette négative Dette nette positive Trésorerie placée CASH dans des obligations à un taux de 10%. Le coût de l’investissement est de 7%. Crée de la valeur à hauteur de 3% Ne crée pas de valeur La valeur d’une entreprise est donnée par : La valeur comptable de son bilan La somme des VAN La valeur de ses capitaux La valeur du marché des Capitaux Propres + Dette – CASH Le fait que les entreprises de EuroStoxx ont un BFR négatif démontre que : Elles sont en manque de liquidité Elles ont une position de faiblesse envers les créanciers Une position de force envers ses créanciers et ses clients Une position de faiblesse envers ses clients Un SEO correspond à : Une diminution du capital Une augmentation du capital Un achat de titre Un Bookrunner est responsable: De l’achat de titres De la revente de titres aux investisseurs De la transaction entre les émetteurs et les investisseurs Un Underwriter est responsable: De la transaction entre les émetteurs et les investisseurs De la revente des titres De l’arrangement d’une émission, achat de titres, garantir un succès d’émission. En finance d’entreprise le cout d’un financement est en principe : Identique pour un même niveau de risque et de maturité Toujours identique Différent dans tous les cas L’EBITDA est une mesure de : EBIT (Résultat d’exploitation) EBE Résultat Brut Résultat Net Lequel de ces actifs se transforme le plus rapidement en CASH : Stock Créance client Immobilisations Goodwill Cochez la mauvaise réponse. L’escompte est : Une opération de crédit non soumise à l’intérêt Une opération utilisée lors des opérations de forfaitage Une opération utilisée lors des opérations d’affacturage Une opération de crédit consistant à verser immédiatement à l’emprunteur le montant d’une créance commerciale diminuée des intérêts et commissions Un placement privé est : Un dépôt auprès de sa banque privée Un emprunt souscrit par des investisseurs qualifiés Un investissement dans un EMTN Un placement structuré Un programme EMTN est : Plus souple pour l’émetteur qu’un programme obligataire Une forme de crédit syndiqué Une forme d’emprunt bilatéral Un programme de titrisation de créances commerciales Un crédit souscrit par plusieurs banques de relation de l’entreprise est : Un crédit collaterate (avec des hypothèques) Un bridge-loan Un crédit bilatéral Un club deal Cochez la mauvaise réponse. Une dette subordonnée a les caractéristiques suivantes : Taux d’intérêt plus élevé que dette ordinaire Donne de la flexibilité à l’entreprise en lui permettant en cas de difficulté financière de ne pas payer certaines échéances d’intérêt sans pour autant que l’entreprise ne soit considérée en défaut sur sa dette Elle bénéficie de la même note de crédit (rating) que la dette ordinaire Rang de remboursement inférieur à la dette ordinaire en cas de faillite Cocher la mauvaise réponse. Un crédit acheteur (crédit export) Est consenti par les banques de l’exportateur à un importateur Un crédit bancaire dont le risque est généralement réassuré par des agences de crédit export étatiques comme SERV, COFACE ou EULER HERMES Un crédit pour financer les investissements de l’exportateur Destiné à payer le fournisseur En matière d’octroi de crédit la capacité d’une entreprise à rembourser ses dettes se mesure avant tout par : Sa notation financière Les garanties fournies par son propriétaire Le rapport de son endettement financier net sur son cash-flow disponible Les covenants liés à sa dette Le non-respect d’un covenant dans un contrat de crédit a le plus souvent comme conséquence : L’accélération de la facilité de crédit Une demande de waiver Aucune conséquence tant que l’emprunteur n’a pas fait de défaut de paiement La faillite de l’emprunteur Financer des actifs à long terme avec des ressources à court terme : Permet de garantir la liquidité de l’entreprise Relève d’une politique financière agressive Correspond à l’application de principe de Correspondance entre emploi et ressources Permet d’éliminer le risque de refinancement Un crédit confirmé signifie : Un crédit rédigé par écrit Un crédit par signature Un engagement ferme du prêteur de mettre à disposition les fonds Un crédit tiré Un crédit syndiqué peut être tiré lorsque : Le contrat de crédit est signé L’Underwriter a été nommé Les Bookrunners ont distribué toutes les participations Les conditions préalables sont remplies Un programme d’émission de billets de trésorerie doit généralement être adossé à : Un emprunt obligataire Une ligne de trésorerie non-confirmée Une ligne de trésorerie confirmée Un Bridge-loan Une lettre de crédit Standby est : Un instrument de paiement Un instrument de garantie Un instrument de garantie et de paiement Un instrument de financement (escompte) Cochez l’erreur. Honorer un crédit documentaire après une présentation conforme signifie Payer à vue Contracter un engagement de paiement différé Escompter Accepter une lettre de change Lequel de ces instruments peut-on confirmer Lettre de change Garantie de paiement Lettre de crédit Standby Forfaiting Le bénéficiaire d’un crédit documentaire confirmé court le risque de : Non-paiement de l’acheteur Non performance Non-paiement de la banque émettrice Ne pas pouvoir effectuer une présentation conforme des documents Une transaction commerciale réalisée en Open account signifie Transaction sécurisée par le droit cambiaire Transaction sécurisée par un instrument bancaire Le paiement contre facture Paiement contre crédit documentaire La notion de risque de transfert signifie Impossibilité de transférer les documents conformes Impossibilité d’importer Impossibilité de transférer les marchandises Impossibilité de payer dans la devise convenue Dans un marché parfait, la VAN d’un emprunt est égale à : Au montant emprunté A zéro Au taux d’intérêt du marché A la valeur actuelle de l’économie d’impôt Les appels de marge visent à : Annuler le risque de contrepartie Augmenter la marge bénéficiaire des entreprises Annuler le risque de trésorerie des contreparties d’un SWAP Echanger des taux fixes contre des taux variables Une garantie bancaire internationale peut : Être confirmée Être réémise localement Être réalisable par acceptation Être avalisée Le donneur d’ordre d’un crédit documentaire court le risque : De payer une prestation non rendue De non-performance du fournisseur De ne pas pouvoir présenter les documents conformes De défaut de la banque émettrice Quelle est la différence entre investissement et financement Les deux termes sont synonymes Un investissement doit être financé C’est la même chose Un investissement est plus risqué qu’un financement Le concept de Marked to Market signifie Valeur de marché Valeur nominale Valeur d’entreprise Création de valeur A la mise en place d’un SWAP Marked to Market de taux d’intérêt, la valeur de ce dernier dans un marché parfait est : Positive Négative Inconnue Nulle Lequel de ces risques ne concerne pas les SWAPs de taux d’intérêt Risque de taux d’intérêt Risque de crédit Risque de livraison Risque de variation Cocher l’erreur. Une garantie pour défauts peut prendre la forme : D’une lettre de crédit Standby D’un crédit documentaire D’une garantie Corporate D’une garantie bancaire à première demande Une obligation de 7500 avec une rente perpétuelle ( ) donnant un coupon annuel de 300. Quelle est sa valeur avant la perception du coupon 7500 7800 7200 7166 uploads/Finance/ qcm-pdf.pdf