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5 Mémoire en vue de l’obtention du Diplôme de Master en sciences économiques Op

5 Mémoire en vue de l’obtention du Diplôme de Master en sciences économiques Option: « Economie Monétaire et Bancaire » Thème: Réalisé par : Dirigé par : MASO MANKUNKU Luxa Melle BENZEGANE Souhila MUROI Tinashe Soutenu devant le jury composé de : Présidente :Mme TAOUCHE Samia, Maitre Assistante classe (A), UMMTO. Examinatrice :Mme BOULIFA Yamina, Maitre Assistante classe (A), UMMTO. Rapporteur :Melle BENZEGANE Souhila, Maitre Assistante classe (A), UMMTO UNIVERSITE MOULOUD MAMMERI TIZI-OUZOU FACULTE DES SCIENCESECONOMIQUES, COMMERCIALES ET DES SCIENCES DE GESTION DEPARTEMENT DES SCIENCES ECONOMIQUES Crowdfunding, nouvelle alternative de financement des PME, avantages et perspectives : Cas du Maghreb (Maroc, Tunisie, Algérie) Promotion : 2018-2019 6 Remerciements Avant tout, nous remercions Dieu le tout puissant de nous avoir donné la force et surtout la patience d’arriver au bout de notre travail. Nous tenons à exprimer nos sincères remerciements à notre promotrice Mlle Benzegane d’avoir accepté de diriger notre travail, pour ses conseils, sa disponibilité et toutes ses critiques constructives. Ensuite, nous tenons à remercier les membres du jury pour leur aimable acceptation d’évaluer ce travail et de participer à notre soutenance. Nos vifs remerciements également à tous les enseignants de la faculté des sciences économiques, de gestion et des sciences commerciales de l’Université Mouloud Mammeri de Tizi-Ouzou, qui ont contribué à notre formation durant notre cursus. Enfin, nous exprimons toute notre gratitude à tous ceux et celles qui ont contribué de près ou de loin à l’élaboration de ce travail. 7 Dédicace Arrivé au terme de mon master, j’ai le grand plaisir de dédier ce travail aux êtres qui me sont les plus chers au monde : À mes chers parents qui m’ont soutenu et encouragé durant ces années d’études ; À mes frères; Sans oublier mes camarades de la spécialité Economie Monétaire et Bancaire ; À tous mes amis. MASO MANKUNKU LUXA 8 Dédicace Pour mon mémoire de Master, je tiens à remercier : Mes parents pour toutes ces années de soutien sans bornes et encouragements. C’est soulageant et motivant d’avoir leur soutien et de savoir que je peux compter sur eux à tout moment ; Mes frères et sœurs ; Mes camarades de la spécialité Economie Monétaire et bancaire ; Tous mes amis. MUROI TINASHE 9 Liste des abréviations, acronymes et sigles AFPM : Association Financement Participatif en Méditerranée AMF : Autorité des Marchés Financiers AMMC : Autorité Marocaine du Marché des Capitaux BAM : Banque Al-Maghrib BEI : Banque Européenne d’Investissement BERD : Banque Européenne pour la Reconstruction et le développement BFR : Besoin en Fonds de Roulement BPI: Banque Publique d’Investissement BRI: Banque des règlements internationaux CF: Crowdfunding CFA: Franc des Colonies Françaises d’Afrique CGNC : Code Général de Normalisation Comptable DH : Dirhams FMC : Fédération Marocaine Crowdfunding FP : Financement Participatif IDE: Investissement Direct Etranger JOBS: Jumpstart Our Business Startups LTCM: Long Term Capital Management MENA: Middle East and North Africa OCDE: Organisation de Coopération et développement économiques ONG: Organisation Non Gouvernementale PC: Personal Computer PIB : Produit Intérieur Brut 10 PME : Petites et Moyennes Entreprises P&L : Profit and Loss SFC : Société des Financements Collaboratifs SGG : Secrétariat Général du Gouvernement SWOT : strengths Weaknesses Opportunities Threats TIC : Technologies de l’Information et Communication TPE : Très Petites Entreprises WWW: World Wide Web 11 Introduction générale : ················································································· 01 Chapitre l : Notions générales sur le Crowdfunding et les PME Introduction du chapitre I ----------------------------------------------------------------------------- 05 Section 1 : Notions générales sur le Crowdfunding ------------------------------------------------- 06 Section 2 : Evolution du Crowdfunding dans le monde -------------------------------------------- 22 Section 3 : Définitions, Caractéristiques et Stratégies des PME ----------------------------------- 31 Conclusion de chapitre I ------------------------------------------------------------------------------- 46 Chapitre II : Fonctionnement des plateformes du Crowdfunding Introduction du chapitre II --------------------------------------------------------------------------- 47 Section 1 : Fonctionnement du Crowdfunding ------------------------------------------------------- 48 Section 2 : Types et Acteurs du Crowdfunding ------------------------------------------------------ 65 Section 3. : Avantages, inconvénients et perspectives du crowdfunding ------------------------- 74 Conclusion de chapitre II ------------------------------------------------------------------------------ 85 Chapitre III : Etude comparative du Crowdfunding au Maghreb (Maroc, Tunisie et Algérie) Introduction du chapitre III -------------------------------------------------------------------------- 86 Section 1 : Evolution et Caractéristiques du Crowdfunding au Maghreb ------------------------ 87 Section 2 : Crowdfunding au Maghreb : états des lieux -------------------------------------------- 91 Section 3 : Classement, difficultés et solutions envisagées du Crowdfunding au Maghreb - 114 Conclusion du chapitre III ------------------------------------------------------------------------- 123 Conclusion générale ---------------------------------------------------------------------------------- 124 Bibliographie ------------------------------------------------------------------------------------------- 126 Annexe --------------------------------------------------------------------------------------------------- 132 Liste des illustrations --------------------------------------------------------------------------------- 137 Table des matières ------------------------------------------------------------------------------------ 142 Sommaire 12 Introduction générale Depuis la nuit des temps, toutes les entreprises peu importe leur taille font preuve d’un besoin de financement en phase de lancement, de croissance, d’expansion et de diversification. Parmi ces entreprises, les PME occupent une place particulière dans le tissu économique d’un pays, puisque ce sont elles qui créent le plus d’emplois et de richesses. Deux possibilités de financement s’offrent à une entreprise. La première consiste à recourir à ses propres moyens, c’est l’autofinancement. Les PME ont des difficultés de s’autofinancer car la marge de leurs profits est généralement petite ce qui ne leur permet pas d’investir. La deuxième source de financement pour les entreprises consiste à recourir aux crédits bancaires ou aux marchés financiers à travers l’émission de valeurs mobilières à savoir les actions ou les obligations, c’est le financement externe. La capacité à ce qu’une entreprise réponde à ses besoins par ses propres fonds ou par des moyens externes, varie selon sa taille. En effet, les très petites, les petites et les moyennes entreprises sont celles qui rencontrent le plus de difficultés lors d’un besoin de financement surtout au cours des deux premières phases à savoir celles de Pré-entreprise et de lancement. La levée des capitaux est l’un des principaux obstacles rencontrés par les PME dans leur quête de financement. Dès lors, de nombreux entrepreneurs qui cherchent à créer une entreprise se retrouvent sans soutien financier extérieur. En effet, les banques exigent généralement une garantie aux entreprises auprès desquelles elles émettent des prêts ; ce qui signifie que le financement par crédit bancaire n’est pas disponible pour des nombreuses PME, car elles remplissent rarement cette exigence. De plus, le problème de l’asymétrie de l’information pour les investisseurs en général est aggravé par le manque des données historiques disponibles. C'est-à-dire que les PME fournissent rarement les situations financières des années précédentes, ce qui empêche les investisseurs à avoir une idée réelle sur elles pour les financer. Le marché financier, quant à lui, présente aux PME des opportunités de développement et de croissance. Mais leur introduction en bourse n’est pas simple et nécessite un cout important. En effet, la PME devra bien se préparer, ce qui exige du temps et de l’énergie. Les caractéristiques telles que leur petite taille, le nombre d’années d’existence, l’expérience des dirigeants rendent l’accès difficile à cette alternative de financement. 13 Ces difficultés de financement deviennent une réalité avec laquelle les PME doivent fonctionner, sinon contourner. Cela devient possible grâce, d’une part, au progrès que connait le domaine de l’informatique qui a permis la venue du web 2.0 vers les années 2000 qui a conduit, à son tour, à la mise en place de diverses applications économiques et financières. D’autre part, le développement de l’internet qui facilite la communication entre diverses personnes à travers le monde via les réseaux sociaux, d’où l’avènement du crowdfunding à travers les plateformes internet. Donc, les technologies numériques sont entrain de créer de nouveaux modes de financement et d’investissement. C’est dans ce contexte que la finance participative est apparue comme un mode de financement qui met en rapport directement une offre et une demande de fonds via une plateforme Web en vue de financer des projets entrepreneuriaux créatifs qui répondent à de nouvelles exigences de la part des investisseurs qui veulent placer leur argent pour financer des projets vertueux . De ce fait, le crowdfunding ou financement participatif semble intéresser et attirer l’attention des PME, des entrepreneurs et d’autres personnes éprouvant des difficultés à se financer via les canaux traditionnels. Il est important de signaler que cette nouvelle alternative de financement connait un développement important dans les pays ou les technologies numériques et la culture financière et entrepreneuriale sont bien ancrées comme les USA ou l’Europe occidentale. En revanche, les pays du Maghreb où ces deux caractéristiques ne sont pas bien établies, la finance participative essaye difficilement de se mettre en place, alors même que ce sont les entreprises de ces pays qui rencontrent le plus de difficultés à se financer. Problématique Il est d’un grand intérêt d’étudier, dans le cadre de financement des PME, les raisons qui peuvent pousser les nouveaux entrepreneurs, les jeunes détenteurs de projets et les PME en général à recourir à cette nouvelle alternative de financement qui est le crowdfunding. Ainsi notre problématique tourne autour de la question centrale suivante : Quel est le niveau de développement du Crowdfunding au Maghreb (Algérie, Maroc et Tunisie) et quel est son impact dans le financement des PME? 14 En vue de répondre à la question principale et expliquer les motifs qui peuvent pousser les jeunes innovateurs et entrepreneurs uploads/Finance/ memoire-pdf-maroc.pdf