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Exercice 1:Analyse de l’évolution de l’équilibre financier et de la structure f

Exercice 1:Analyse de l’évolution de l’équilibre financier et de la structure financière La société Giga, fabricant de tubes en acier, connaît actuellement un développement de son activité qui d’après les prévisions devraient se poursuivre. Ses dirigeants souhaiteraient analyser la structure financière de l’entreprise pour vérifier son équilibre et connaître les possibilités d’endettement afin de programmer de nouveaux investissements. Vous disposez en annexe des trois derniers bilans fonctionnels et de renseignements complémentaires en kiloeuros. Annexe 1 : bilans fonctionnels Annexe 2 : renseignements complémentaires Les investissements prévus sont de 500 kiloeuros sur deux ans Travail à faire : Évaluer le fonds de roulement net global, le besoin en fonds de roulement d’exploitation, le besoin en fonds de roulement hors exploitation et la trésorerie nette, puis commenter leur évolution. Calculer et interpréter les ratios suivants : – couverture des capitaux investis ; – financement des emplois stables ; – capacité de remboursement ; – poids du besoin en fonds de roulement d’exploitation en jours de chiffre d’affaires hors taxes. Correction de l’exercice 1 d’analyse financière: Le calcul du fonds de roulement net global, du besoin en fonds de roulement et de la trésorerie nette On observe une dégradation importante du fonds de roulement net global qui devient négatif en « N ». Cela est dû à une augmentation beaucoup plus forte des emplois stables par rapport à celle des ressources stables. L’examen de l’évolution du fonds de roulement net global montre une inadéquation entre les investissements réalisés en « N – 1 » et « N » et leur financement, ce qui crée un déséquilibre. En outre, on note une détérioration en « N » de la capacité d’autofinancement, ressource interne de financement. En ce qui concerne l’analyse du besoin en fonds de roulement d’exploitation, on remarque une augmentation de 24 % entre « N – 2 » et « N » dûe certainement à l’accroissement de l’activité (plus 22 % de chiffre d’affaires entre « N – 2 » et « N »). Par contre, les éléments hors exploitation évoluent dans le sens contraire et dégagent une ressource en fonds de roulement hors exploitation. Quant à la trésorerie nette, elle est négative en raison d’une augmentation sensible de la trésorerie passive et nettement plus rapide que celle du chiffre d’affaires hors taxes. L’évolution de la trésorerie nette témoigne d’un degré croissant de vulnérabilité de l’entreprise. Le calcul et l’évolution des ratios L’analyse des ratios fait apparaître : – un taux de couverture des capitaux investis très insuffisant ; – un taux de couverture des emplois stables qui se détériore ; – une capacité d’endettement défavorable, qui se dégrade particulièrement en « N » ; – un poids du besoin en fonds de roulement d’exploitation en jours de chiffre d’affaires hors taxes trop important par rapport à la norme. En conclusion, l’équilibre financier fonctionnel n’est pas respecté ; le degré de dépendance de la société vis-à-vis des banques est trop important. Pour remédier à cette situation, il serait souhaitable de renflouer les fonds propres par des apports nouveaux de manière à reconstituer une marge de sécurité financière, à assainir la trésorerie et, de ce fait, à regagner la confiance des prêteurs. Au vu de la situation financière de l’entreprise, cette dernière est dans l’impossibilité d’accroître son endettement. Exercice 2 : Calcul et évaluation du besoin en fonds de roulement d’exploitation-BFRE Dans ces deux exercices corrigés on va calculer et évaluer le besoin en fonds de roulement d’exploitation (BFRE) . Avant de faire ces exercices je vous invite à voir le cours :La prévision du besoin en fonds de roulement d’exploitation (BFRE). Calcul du BFRE (exercice 1) L’entreprise Pomichei fabrique et vend un produit fini, » Ampère « . Le prix de vente unitaire, hors taxes de ce produit est de 100 € (TVA à 20,60 %). La structure simplifiée du coût de revient d’une unité de ce produit est la suivante : Toutes ces charges sont exprimées pour leur montant hors taxes .Par simplification, elles sont supposées être intégralement variables. L’étude du cycle d’exploitation a mis en évidence les durées d’écoulement suivantes: a. Ou condition de règlement b. Seuls les achats de manières premières bénéficient d’un crédit fournisseurs significatif. c. On négligera la distinction entre les salaires brutes et les salaires nets. 1. Calculez le besoin en fonds de roulement d’exploitation (BFRE) de cette entreprise, en nombre de jours de chiffre d’affaires hors taxes. 2. Évaluez ce BFRE si elle prévoit de vendre 5 000 produits finis par an. Correction de l’exercice 2 sur le BFRE Traditionnellement, tous les calculs nécessaires à la prévision du BFRE sont résumés dams un tableau : a. Le coefficient de structure (qualifié aussi de coefficient de pondération exprime le financement ou la ressource engendré par chaque élément constitutif du BFRE. On calcule généralement ce coefficient pour une activité régulière correspondant à un € de chiffre d’affaire réalisé chaque jour. b. Nous n’avons pas tenu compte des DAP dans l’évaluation du coût de production deux roduits finis car il ne s’agit pas d’une charge que l’entreprise devra financer. c. Toutes les ventes d’un mois « N » sont réglées le 30 du mois N+1 . Les clients bénéficient donc d’une durée moyenne de crédit égale à 45 jours (15+ 30 jours). d. La TVA sur les achats étant déduite de la TVA à payer le 23 du mois suivant. l’entreprise à une créance sur l’État pendant 38 jours (23 + 15). Le besoin en fonds dé roulement d’exploitation de l’entreprise est donc égal à 49,25 jours de chiffre d’affaires. 2)En euros ,ce BFRE est égal à 68 403 € (49,25 x 5000 x (100/360). Calcul du besoin en fonds de roulement d’exploitation (exercice 2) La société CHATEAUBRIAND envisage de lancer un nouveau produit sur le marché et pour compléter son dossier de financement, elle désire connaître le besoin de financement additionnel généré par cette nouvelle production. Les données suivantes ont été rassemblées : Ventes prévues sur 5 ans: 10 000 unités par an au pris unitaire hors taxes de 500 €. Les ventes sont réparties uniformément sur 12 mois. Production : Coûts proportionnels unitaires HT:  matières : 100 €  main d’œuvre directe : 60 €,  frais et fournitures divers :50 €, Coûts fixes ; 1 000000 € par an, dont :  amortissements : 600 000 €  charges de personnel : 180 000 €,  charges diverses: 220 000 €. Distribution : Coûts proportionnels unitaires HT :  main d’œuvre directe : 12 €,  frais etl fournitures divers : 40 €; Coûts fixes : 100 000 € par an, dont :  amortissements : 50 000 €,  charges de personnel : 30 000 €  charges diverses: 20 000 € Renseignements divers :  durée de stockage de matières premières : 30 jours ;  durée du cycle de fabrication : 10 jours:  durée de stockage des produits finis: 20 jours:  la valorisation des en-cours inclut la totalité des matières premières et 50 % des charges proportionnelles de fabrication .  la valorisation du stock de produits finis est faite au coût moyen de production ;  le taux de TVA est de 20,60 % aussi bien sur les ventes que sur ta achats sauf pour les frais et fournitures divers dont le Taux moyen est de 10 % .Il n’y a pas de TVA déductible sur les frais fixes;  la TVA est payée le 25 de chaque mois ;  le crédit accordé au client est de 30 jours fin de mois ;  les crédits fournisseurs sont de 9,64 jours pour les matières premières et de 3,96 jours pour les fournitures et frais divers. Exceptionnellement , ces deux durées ont été exprimées directement en jour de chiffre d’affaires ;  il n’y a pas de crédit sur les charges fixes sauf pour les charges de personnel ;  les charges de personnel données ci-dessus correspondent pour 2/3 des montants aux salaires nets et pour 1/3 aux retenues et charges sociales. Les salaires d’un mois donné sont payés le 5 du mois suivant et les charges de sécurité sociale le 15. 1. Dans un premier temps, on vous demande de mesurer le BFRE prévisionnel généré par le produit vendu, en distinguant une partie fixe (en euros} et une partie variable (en jours de chiffre d’affaires). L’évaluation sera faite avec les conventions suivantes :  les coefficients de structure (de pondération) seront calculés avec 2 décimales pour la partie variable et arrondis au euro le plus proche pour la composante fixe .  les besoins et les ressources en nombre de jours de chiffre d’affaires seront calculés avec deux décimales. 2 . Dans un second temps, vous ferez l’évaluation en euros du BFRE si l’entreprise vend 10 000 produits par an. Correction de l’exercice 2 sur le BFRE 1. Pour déterminer le besoin en fonds de roulement d’exploitation en jours de chiffre d’affaires hors taxes et en euros, il nous faut commencer par calculer les durées d’écoulement (que uploads/Finance/ exercices-finances.pdf