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Analyse financière 2014 Pr. El MALLOUKI Pr. FEKKAK 47 2. La notion d'équilibre

Analyse financière 2014 Pr. El MALLOUKI Pr. FEKKAK 47 2. La notion d'équilibre financier 2.1. La règle de l'équilibre financier minimum Cette règle peut s'énoncer ainsi: Les emplois stables doivent être financés par les ressources stables Il s'agit d'une règle de bon sens et de prudence. En effet, les ressources attendues des actifs immobilisés s'étalent sur la durée de leur vie et il est logique de vouloir utiliser ces ressources pour rembourser les financements correspondants. Pour cela, il faut que la durée de ceux-ci soit au moins égale à la durée de vie des actifs concernés. Le non respect de cette règle risquerait d'entraîner des problèmes de trésorerie. 2.2 La cohérence FR-BFG En fait, le respect strict de la règle de l'équilibre financier minimum ne garantit pas totalement l'absence de problèmes de trésorerie. C'est pourquoi on estime qu'une «marge de sécurité» est nécessaire. Cette marge est le fonds de roulement dont nous connaissons déjà la définition et les formules de calcul. 2.3. Étude dynamique du FR, du BFG et de la trésorerie FR et BFG ne coïncident qu'exceptionnellement. En effet, ils n'évoluent pas en fonction des mêmes éléments. Analyse financière 2014 Pr. El MALLOUKI Pr. FEKKAK 48 Fonds de roulement FR =Capitaux permanents Actif à plus d un an Le fonds de roulement varie: - de manière continue, du fait des amortissements et du résultat qui modifient, progressivement, le montant des financements permanents; - de manière discontinue, à la suite d'opérations telles que: augmentation de capital, augmentation des dettes financières (sous réserve que les capitaux recueillis ne soient pas immédiatement investis), remboursement de dettes financières, distribution de dividendes, acquisitions d'immobilisations. De telles opérations sont relativement peu fréquentes. Besoin de financement global En considérant une expression simplifiée du BFG, telle que: BFG = Actif à( )1an hors exploitation HT - Dettes à (-) 1 an HT. On voit que le BFG varie sous l'effet d'opérations telles que: - achats au comptant (augmentation des stocks), - ventes au comptant et à crédit (les ventes sont réalisées au prix de vente et les stocks sont évalués au coût de Analyse financière 2014 Pr. El MALLOUKI Pr. FEKKAK 49 production...), - règlements des clients, - règlements aux fournisseurs... De telles opérations sont très fréquentes et le BFG varie donc en permanence. À partir des observations ci-dessus, il est possible de représenter graphiquement les variations du FR et du BFG et de mettre en évidence les situations de trésorerie correspondantes. Application : Vous disposez des bilans entreprise pour les exercices 2002, 2003 et 2004. Bilans en milliers de dirhams. ACTIF 2002 2003 2004 PASSIF 2002 2003 2004 . Actif immobilise net - Actif circulant (HT) - Trésorerie Passif 1800 1900 - 1580 2490 400 1600 3320 470 Financement permanent Passif circulant HT Trésorerie- passif 2040 1500 160 3260 1080 130 3400 1954 36 3700 4470 5390 3700 4470 5390 1) Présenter en valeur absolue et en valeur relative les grandes masses du bilan et analyser leur évolution. 2) Calculer le fonds de roulement financier, le besoin de financement global et la trésorerie nette. Analyse financière 2014 Pr. El MALLOUKI Pr. FEKKAK 50 Cas de synthèse 1 Vous disposez des documents suivants relatifs à la société X : -Bilan arrêté au 31/12/N (annexe1) ; -Etat des échéances et des dettes au 31/12/N (annexe 2) -Informations diverses (annexe 3) Annexe 1 Etat des échéances des créances et des dettes au 31/12/N CREANCES Montant brut : Prêt immobilisé ant : Clients et comptes rattachés Autres débiteurs Comptes de régularisation 6000 550000 99000 9000 2000 545000 99000 9000 4000 5000 DETTES Dettes de financement : Emprunts obligataires Autres dettes de financement Dettes du passif circulant : Fournisseurs Etat Autres créanciers Comptes de régularisation Passif 450000 230000 511000 190000 79000 500 50000 100000 505000 190000 64000 500 400000 130000 6000 15000 Annexe 2- Informations diverses 1- Un dividende de 100000 sera distribué cette année et 130000 sera affecté aux autres réserves. 2- Contrat de crédit-bail : -1 Analyse financière 2014 Pr. El MALLOUKI Pr. FEKKAK 51 3- le minimum du stock nécessaire pour un fonctionnement normal de la société est 90000 4- La provision pour risque et charge : - Une provision pour perte de change de 12000 concernant des créances clients à an ; - Une provision de 17000 pour un procès en 5- Impôt sur le résultat : 6- Frais de recherche et développement vont déboucher brevet. 7- nces clients a été provisionnée à raison de 25% 8- Annexe 1- Bilan au 31/12/N Travail à faire: Etablir le bilan retraité patrimonial Analyse financière 2014 Pr. El MALLOUKI Pr. FEKKAK 52 ACTIF Brut Amort et prov Net PASSIF Net ACTIF IMMOBILISE . Immob. en non-valeurs *Frais préliminaires *Charges à répatir * Primes de remb. . Immob. Incorporelles * Immob. en recherche *Brevets, marques, .. *Fonds commercial . Immob. corporelles *Terrains *Constructions *I.T.M.O *Autres immob corp * Immob en-cours . Immob. financières *Prêt immobilisé *Titres de participation ACTIF CIRCULANT H.T .Stocks *Matières et fournitures *Produits finis circulant * Fourn. Avance et acom *Clients *Autres débiteurs *Comptes de régul. A .Titres et valeurs placement .Ecart de conversion actif 5000 35000 22800 800 3000 12000 260000 900000 1080000 220000 30000 6000 104050 600000 340000 28000 550000 99000 9000 60000 12000 1000 - - 400 2500 - - 750000 290000 45000 - - 5000 8000 25000 - 12750 - - 5000 4000 35000 22800 400 500 12000 260000 150000 790000 175000 30000 6000 99050 592000 315000 28000 537250 99000 9000 55000 12000 FINANCEMENT PERMANENT .Capitaux propres *Capital social -Capital souscrit non émission *Réserves légales * Autres réserves *Report à nouveau .Capitaux propres et assimilés *Provision réglementé .Dettes de financement *Emprunts obligataires *Autres dettes de finan. . Provision D.R.C PASSIF C. H.T. .Dettes du passif circulant *Fournisseurs *Clients créditeurs *Etat *Autres créanciers *Comptes de régula. P . Ecart de conversion passif 1000000 -150000 120000 30000 400000 1500 246000 42000 13000 450000 230000 29000 511000 16000 190000 79000 500 24000 Total Actif 4376650 1144650 3232000 Total Passif 3232000 Analyse financière 2014 Pr. El MALLOUKI Pr. FEKKAK 53 Cas de synthèse 2 Vous disposez des bilans de trois années 2002, 2003 et valeurs sont exprimées en Milliers de Dhs. ACTIF 2002 2003 2004 Actif immobilisé 400 650 720 Amortissements -100 -150 -120 Stocks 600 800 900 200 400 500 Trésorerie-actif 200 80 120 Total actif 1300 1780 2120 Informations complémentaire - PASSIF 2002 2003 2004 Fonds propres - capital social - - Provisions réglementées 200 100 50 50 140 100 40 - 430 400 30 - Dettes de financement Provisions durables 400 - 760 200 770 - Dettes du passif circulant 700 680 920 Total Passif 1300 1780 2120 Analyse financière 2014 Pr. El MALLOUKI Pr. FEKKAK 54 matériel roulant dont la durée de vie est de 05 ans. Le contrat de crédit- bail est conclu pour une durée de 03 ans. En 2002, la société a acquis une voiture de redevance mensuelle est de 5.250 Dhs. En 2004, e mensuelle est de 30.000 Dhs. - Une partie des dettes de financement de 300.000 Dhs provient des comptes courants associés créditeurs bloqués. Elle est mise à la disposition de la société depuis 1995. - u par incorporation des comptes courants associés créditeurs bloqués. - Le bien subventionné est acheté le mois de décembre exploitation. Sa mise en service a eu lieu le 01/01/2002. Le bien est amortissable sur 05 ans. Travail à Faire : Analyse financière 2014 Pr. El MALLOUKI Pr. FEKKAK 55 nécessaires et de présenter un bilan financier. uploads/Finance/ equilibre-financier-de-fekkak.pdf