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Comme la monnaie a un rôle essentiel en économie, il est indispensable de savoi

Comme la monnaie a un rôle essentiel en économie, il est indispensable de savoir qui la crée. I. Quelles sont les sources de la création monétaire ? La création monétaire est l’opération qui conduit à augmenter le stock de monnaie en circulation ; la destruction monétaire consiste à diminuer le stock de monnaie. La masse monétaire est le stock de monnaie en circulation ; elle est constituée des moyens de paiement détenus par les agents économiques non bancaires et utilisables à court terme pour régler leurs dépenses. La monnaie détenue par les banques sur leur compte à la banque centrale ne fait pas partie de la masse monétaire, mais de la base monétaire A. La définition des agrégats monétaires Toute la difficulté est alors de savoir quel type de monnaie prendre en compte afin de mesurer la quantité de monnaie en circulation dans l’économie. ll existe, en effet, une pluralité de formes monétaires dont le nombre augmente en fonction des innovations monétaires qui vont être classées par les économistes en fonction du degré de liquidité, c’est-à-dire de leur plus ou moins grande facilité avec laquelle un actif peut être transformé en monnaie. On peut classer les différents agrégats par ordre décroissant de liquidité :  M1 : la masse monétaire la plus liquide : la monnaie divisionnaire + les billets + les dépôts à vue  Mais en réalité, il y a peu de différences entre un compte-chèques et un livret de Caisse d’épargne : l’argent y est quasiment aussi disponible sous une forme que sous une autre, seulement si on peut payer ses achats avec un chéquier, ce n’est pas possible avec un livret de Caisse d’épargne. On crée alors M2 M2 = M1 + les placements à vue (comptes sur livret)  Mais en raison des innovations financières, il existe aujourd’hui de nouveaux placements tels que les SICAV monétaires qui ne sont pas fondamentalement différentes des livrets de Caisse d’épargne et qui sont très liquides. M3 = M2 + placements à terme et créances négociables (SICAV + titres du marché monétaire) B. Les contreparties de la masse monétaire La création monétaire repose sur la transformation de créances en moyens de paiement . La monnaie est toujours créée en liaison avec une contrepartie : c’est l’origine de la création monétaire. Les 3 contreparties de la création monétaire indiquent l’ origine de la création monétaire :  les banques (dites banques de second rang) qui créent de la monnaie en contrepartie des crédits qu’elles accordent aux ménages et aux entreprises.  Une deuxième source de création monétaire à laquelle les banques de second rang contribuent est celle qui correspond à des crédits accordés à l’État : la banque achète des bons émis par le Trésor public pour financer le déficit budgétaire et dispose, en contrepartie, d’une créance sur le Trésor public.  Les banques de second rang sont également amenées à créer de la monnaie scripturale lorsqu’elles acquièrent des devises étrangères. Cette contrepartie, constituée de devises, représente une créance sur le pays d’émission des devises concernées. Lorsque la banque vend des devises à un de ses clients, elle prélève la somme correspondante sur son compte bancaire : il y a destruction de monnaie. Science Economique Thème 4 – La monnaie et le financement Sous-thème 3 – Qui crée la monnaie ? Notions du référentiel : masse monétaire, marché monétaire, banque centrale, banque en dernier ressort II. Quels sont les mécanismes de la création monétaire ? Ainsi, contrairement aux idées reçues, ce n’est pas la Banque Centrale qui crée de la monnaie avec une planche à billets, mais les banques commerciales avec la monnaie scripturale. A. Banque commerciale/Banque Centrale On distingue ainsi 2 types de banque :  Les banques commerciales ou de second rang : une banque de second rang est un établissement qui émet sa propre monnaie scripturale qu’elle doit être capable à tout moment de convertir dans la monnaie de la banque centrale qui est la seule à avoir cours légal.  La Banque Centrale : la banque centrale détient le monopole d'émission de la monnaie fiduciaire B. Le rôle central des banques de second rang  Lorsqu’un client obtient de sa banque un prêt ou un crédit, son compte est alors crédité de la somme. La banque crée ainsi de la monnaie scripturale par une inscription au crédit du compte à vue de la personne qui a obtenu le prêt. L’argent prêté n’a pas été retiré aux autres clients de la banque (il résulte d’un simple jeu d’écriture). Il y a donc bien création de monnaie supplémentaire.  Lorsqu’un client rembourse le prêt, il y a alors destruction de monnaie scripturale.  La banque n’a pas besoin de disposer de dépôts équivalents pour accorder un nouveau crédit. Elle crée de la monnaie ex nihilo  On dit alors que les crédits font les dépôts : l’accord d’un nouveau crédit va provoquer un dépôt supplémentaire et disponible dans l’économie du même montant  tous les crédits bancaires ne correspondent pas à de la création de monnaie. Si la banque accorde un crédit ou achète un titre sur la base de ressources qu'elle possède déjà, comme les dépôts que lui apportent ses clients, alors il s'agit juste d'un transfert de ressources et non d'une création de monnaie. Une banque n'accroît la masse monétaire en circulation que lorsqu'elle crée de la monnaie à partir de rien. III. Une création illimitée de monnaie ? Le rôle de la Banque Centrale Introduction Les banques ont donc un pouvoir extraordinaire puisqu’elles ont la capacité de créer la monnaie dont elles ont besoin pour régler leurs acquisitions. En effet, la monnaie n’est pas une dette bancaire puisqu’elle circule indéfiniment entre les agents économiques. Pourquoi les banques qui ont la capacité de créer de la monnaie n’utilisent pas ce pouvoir pour acheter tous les actifs générateurs de revenu dans l’économie ? A. Quelles limites à la création monétaire ? La monnaie créée par la banque ne reste pas automatiquement dans le circuit de celle-ci. Deux fuites sont possibles :  Les clients des banques souhaitent obtenir des billets. Comme seule la Banque Centrale a le monopole d’émission des billets, les banques de second rang doivent donc s’approvisionner auprès de la Banque Centrale pour obtenir des billets.  Les règlements interbancaires :  Dans le cas où le client à qui la banque a accordé un crédit et le commerçant auprès duquel il a acheté des biens appartiennent à la même banque, il n’y a aucune fuite. La banque débite le compte du consommateur et crédite celui du commerçant.  Mais ce cas n’est pas le plus fréquent. En effet, il existe une forte probabilité pour que le client et le commerçant n’appartiennent pas à la même banque. Dès lors, l’opération d’achat de biens par le consommateur se traduit par une fuite pour la banque qui doit transférer l’argent du compte de son client vers le compte du commerçant dans une autre banque. Dans la majorité des cas, les banques se contentent d’opérer un échange de chèques dans la chambre de compensation où sous la surveillance de la Banque Centrale, les banques dites de second rang se rencontrent pour compenser les débits et les crédits. Mais dans le cas où les clients d’une banque ont dépensé plus qu’ils n’ont reçu d’argent sur leur compte, la banque est dite débitrice ; elle a un solde de compensation négatif qui fait l’objet d’un règlement en monnaie Banque Centrale qui est la seule à pouvoir créer de la monnaie Banque Centrale. B. Le rôle de la Banque Centrale 1. La Banque Centrale, la banque des banques La Banque Centrale est dite la banque des banques:  Chaque banque commerciale a un compte à la Banque Centrale  quand la banque de second rang ne peut obtenir suffisamment de liquidités auprès des autres banques ou des institutions financières , elle est obligée de s’adresser à la Banque Centrale qui émet alors de la monnaie  La Banque Centrale est dite prêteur en dernier ressort car elle a pour mission de garantir contre le risque du système. Ainsi, si une grande banque se trouve dans une situation de faillite, cela risque de générer un sentiment de défiance de la population à l’égard de l’ensemble du système bancaire. La Banque Centrale doit alors intervenir en finançant la banque menacée de faillite, lui permettant ainsi de répondre à ses engagements et limitant donc le risque de débancarisation et de retour au troc .  La Banque Centrale est garante de la confiance accordée à la monnaie qu’elle gère. Elle a pour rôle principal de préserver le pouvoir d’achat de la monnaie, défini par la quantité de biens et services qu’une unité monétaire permet d’acquérir. Pour cela, elle doit limiter la création de monnaie par les banques de second rang en contrôlant le prix et le volume du refinancement. 2. Comment contrôler la création monétaire ?  La Banque Centrale dispose d’un instrument : la monnaie Banque Centrale qui assure la sécurité du système, uploads/Finance/ cours-la-creation-monetaire.pdf