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CHAPITRE 5 ANALYSE PAR LES FLUX LE TABLEAU DE FINANCEMENT ESTA 2013 – 2014 2ème

CHAPITRE 5 ANALYSE PAR LES FLUX LE TABLEAU DE FINANCEMENT ESTA 2013 – 2014 2ème année TM Semestre 3 : Finance I Ali JEBLI PLAN I - Définition II - Structure du tableau de financement III - Retraitements IV - Interprétation du tableau de financement 4.1 - Financement de l’investissement 4.2 - Capacité de remboursement des emprunts ANALYSE PAR LES FLUX Tableau de Financement (TF) Le bilan fonctionnel est une photographie, à la clôture de l’exercice, du déroulement des différents cycles d’une entreprise. Il permet d’évaluer l’équilibre financier de l’entreprise (analyse statique). Cependant, ce bilan est insuffisant pour expliquer l’évolution de l’équilibre financier de l’entreprise. L’analyse par les flux (Tableau de Financement) propose une analyse dynamique de l’équilibre financier. Elle complète l’analyse par le bilan. ANALYSE PAR LES FLUX Le Tableau de Financement (TF) I - Définition Le tableau de financement est un tableau qui met en évidence l’évolution de la situation financière de l’entreprise au cours de l’exercice en décrivant les ressources dont elle a disposé et les emplois qu’elle en a effectués : Quelles sont les nouvelle ressources? Quelles sont les emplois auxquels elles ont été affectées? Le TF permet l’appréciation de la variation du patrimoine et de la situation de l’entreprise. Ressources Augmentation d’un passif Diminution d’un actif Emplois Augmentation d’un actif Diminution d’un passif Le tableau de financement est établi sur la base des informations contenues dans les états de synthèses I - Définition II - Structure du tableau de financement Le TF du PCM est composé de deux parties: La synthèse des masses du bilan Le tableau des emplois et ressources 2.1 - Synthèse des masses du bilan C’est un tableau établi sur deux exercices à partir des montants nets des bilans fonctionnels avant répartition des résultats. Il permet de mettre en évidence les variations constatées entre deux exercices qui correspondent : Soit à des emplois financiers, Soit à des ressources de financement Ce premier tableau débouche sur : La variation du FRF et son explication par le haut du bilan Δ FRF = Δ ressources stables – Δ emplois stables La variation du BFR Δ BFR = Δ actif circulant – Δ passif circulant La variation de la trésorerie nette Δ TN = Δ FRF – Δ BFR II - Structure du tableau de financement Le tableau des emplois et ressources Ce tableau présente pour deux exercices quatre masses successives : Les ressources stables de l’exercice Les emplois stables de l’exercice La variation du BFR La variation de la TN II - Structure du tableau de financement III - Retraitements Dans le TF ne sont pris en considération que les flux de fonds. Il faut donc exclure tous les mouvements qui ne constituent pas des flux réels tels que : Les écarts de conversion; Les écarts de réévaluation; Primes de remboursement des obligations; Virements de compte à compte. Poste concerné Traitement Justificatif Ecarts de conversion Contre passation des écritures comptables ayant constaté les écarts de conversion. Opérations ne correspondant à aucun mouvement de fonds réel. Ecarts de réévaluation Déduire le montant concerné des capitaux propres et de la valeur nette des immob. Primes de remboursement des obligations Déduire la VN des primes de remboursement des immob. en non valeur et des emprunts obligataires Virement de compte à compte Ne pas tenir compte de ces virements. IV - Interprétation du tableau de financement Afin de comprendre l’évolution d’une entreprise, le TF dispose pour chaque exercice d’un certain nombre d’informations que ne fournissent pas le bilan et le CPC : Le montant des investissements réalisés, Le montant de l’endettement contracté, Le montant des dividendes distribués, Le montant de la CAF… Le tableau de financement permet de s’assurer que l’équilibre financier de l’entreprise est satisfaisant : Les flux de ressources stables doivent couvrir les flux d’emploi stables pour dégager une ressource nette. Le TF renseigne sur deux aspects importants : Le financement de l’investissement , Et la capacité de remboursement des dettes financières stables. IV - Interprétation du tableau de financement 4.1 - Financement de l’investissement L’investissement est-il financé par des ressources propres ou par des emprunts ? Δ (RP + DF)/ investissements et Δ (RP + DF)/(investissements + Δ BFR) Δ RP/ investissements et Δ RP/(investissements + Δ BFR) Avec : Δ RP = Δ ressources propres = CAF + augmentation de capital + subventions d’investissement reçues – dividendes Δ DF = Δ dettes de financement = augmentation des emprunts – remboursements La couverture des investissements par des emprunts en grande partie constitue un indicateur de risque de faillite. IV - Interprétation du tableau de financement 4.2 - Capacité de remboursement des emprunts La capacité de remboursement des emprunts peut être évaluée par deux ratios : Autofinancement / Remboursements dettes de financement Ou CAF / Remboursements dettes de financement Ce dernier ratio doit normalement être > 1 (ou 2) Si CAF < remboursement, cela signifie que l’entreprise doit recourir à des ressources externes pour rembourser des dettes stables. C’est un constat de déséquilibre de financement s’il devrait être observé sur moyenne période. IV - Interprétation du tableau de financement uploads/Finance/ chapitre-5-tableau-de-financement.pdf