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Battcharyaaaa fr Abonnez-vous à DeepL Pro pour éditer ce document Visitez www DeepL com pro pour en savoir plus Commentaire Article de Bhattacharya Auteur s Richard P Castanias II Source The Journal of Financial and Quantitative Analysis Vol No Proceeding

Abonnez-vous à DeepL Pro pour éditer ce document Visitez www DeepL com pro pour en savoir plus Commentaire Article de Bhattacharya Auteur s Richard P Castanias II Source The Journal of Financial and Quantitative Analysis Vol No Proceedings of th Annual Conference of the Western Finance Association June - Nov pp - Publié par Cambridge University Press pour le compte de l'école d'administration des a ?aires de l'université de Washington URL stable http www jstor org stable Date d'accès - - UTC Votre utilisation des archives JSTOR indique que vous acceptez les conditions d'utilisation disponibles à l'adresse http about jstor org terms JSTOR est un service à but non lucratif qui aide les universitaires les chercheurs et les étudiants à découvrir utiliser et exploiter un large éventail de contenus dans des archives numériques ?ables Nous utilisons les technologies et les outils informatiques pour accro? tre la productivité et faciliter de nouvelles formes d'études Pour plus d'informations sur JSTOR veuillez contacter support jstor org École d'administration des a ?aires de l'université de Washington Université de Cambridge Press collaborent avec JSTOR pour numériser préserver et étendre l'accès à The Journal of Financial and Analyse quantitative Ce contenu a été téléchargé depuis le lundi juin à UTC Toute utilisation est soumise à http about jstor org terms JOURNAL OF FINANCIAL AND QUANTITATIVE ANALYSIS Proceedings Issue Vol XIV No November COMMENTAIRE L'article de BHATTACHARYA Richard P Castanias II L'article de Sudipto Bhattacharya An Exploration of Nondissipative Dividend- Signaling Structures comporte deux parties La première développe un modèle de signalisation non dissipatif basé sur les quotas Il est démontré que les contrats contingents salaires optimaux incitent les travailleurs dont la productivité n'est pas directement observable à s'auto- sélectionner par le choix du niveau de productivité engagé Cependant l'aspect le plus novateur de l'article est la tentative d'appliquer le modèle de signalisation basé sur les quotas au problème de la signalisation des dividendes sur le marché des capitaux c'est-à-dire la modélisation du contenu informationnel des dividendes des entreprises en tant que signe ex ante des béné ?ces futurs Comme le note Bhattacharya le contenu informatif de l'hypothèse de paiement de dividendes est quelque peu mal dé ?ni à ce jour de sorte qu'une telle application du modèle de signalisation basé sur les quotas si elle réussit constituerait une contribution certaine à la théorie des dividendes Malheureusement nous constatons que l'application par Bhattacharya d'un modèle de signalisation basé sur les quotas au problème des dividendes sur le marché des capitaux viole plusieurs des propriétés qui semblent raisonnables à exiger des modèles d'information assymétriques En particulier nous soutenons que l'application de la signalisation des dividendes n'est ni cohérente ni rationnelle et qu'elle ne parvient pas à endogénéiser une relation fonctionnelle critique déterminée par le marché Les problèmes menant à ces lacunes sont selon nous insurmontables dans l'application de la signalisation des dividendes Par conséquent nous concluons que l'application du modèle de signalisation basé sur les quotas au problème des dividendes basé sur le marché des capitaux ne semble