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Revue du Contrôle de la Comptabilité et de l ? Audit ISSN - X Numéro Mars LES DETERMINANTS D ? INVESTISSEMENT ET DE DESINVESTISSEMENT DES CAPITAL INVESTISSEURS CAS DES PME MAROCAINES DETERMINANTS OF INVESTMENT AND DIVESTMENT OF CAPITAL INVESTORS CASE OF MOROCCAN SMEs MAKHROUTE Mohamed Enseignant-Chercheur à l ? ENCG Settat Laboratoire des Etudes en Finance Comptabilité et Gestion Université Hassan er Settat- Maroc mohamed makhroute gmail com HERRADI Chaimaa Doctorante à l ? ENCG Settat Laboratoire des Etudes en Finance Comptabilité et Gestion Université Hassan er Settat-Maroc herradichaimaa gmail com Date de soumission Date d ? acceptation Pour citer cet article MAKHROUTE M HERRADI C LES DETERMINANTS D ? INVESTISSEMENT ET DE DESINVESTISSEMENT DES CAPITAL INVESTISSEURS CAS DES PME MAROCAINES ? Revue du contrôle de la comptabilité et de l ? audit Numéro Mars Volume numéro ? p - Hosting by COPERNICUS CITEFACTOR www revuecca com Page CRevue du Contrôle de la Comptabilité et de l ? Audit ISSN - X Numéro Mars Résumé L ? importance stratégique des PME dans le tissu économique conduit à apporter une attention particulière au ?nancement de leur création ou de leur croissance Cependant ce type d ? entreprises rencontre des di ?cultés d ? insertion dans le système ?nancier classique qui reviennent aux risques spéci ?ques que comporte le ?nancement de leur création ou de leur croissance La jeune industrie de Capital Investissement se présente comme une intermédiation ?nancière alternative à l ? endettement bancaire Lachman sauveteur capable d ? apporter des solutions ?nancières innovantes aux entreprises marocaines en phase de création ou de croissance tout en exerçant une gouvernance à travers les modalités de suivi spéci ?ques du Capital-Investisseur Les Capital- Investisseurs avant l ? entrée dans le capital de la société cible exigent des critères dans leurs choix d ? investissement suivent un processus de sélection de projets et établissent des conditions pour entrer en collaboration avec le dirigeant Pour ce qui est de la sortie des Capital-Investisseurs quatre modalités pouvant être catégorisées en sortie ?nancière et industrielle se présentent L ? objectif de ce papier étant de soulever les indicateurs d ? investissement et de désinvestissement des Capital-Investisseurs dans les PME marocaines nous allons pour ce faire présenter les résultats d ? une étude empirique e ?ectuée sur un échantillon de PME appartenant à trois fonds de Capital Investissement Mots clefs PME Financement Capital- Investissement Investissement Désinvestissement Absract The strategic importance of SMEs in the economy requires paying a particular attention to the ?nancing of their creation or growth However this type of enterprise encounters di ?culties of integration into the traditional ?nancial system caused by the speci ?c risks linked to ?nancing their creation or growth Capital Investment industry is an alternative ?nancial intermediation to bank indebtedness Lachman a rescuer capable of providing innovative ?nancial solutions to Moroccan companies in the creation or growth phase while exercising governance through the speci ?c monitoring modalities of Capital-Investor Capital-investors require criteria in their investment choices before acquiring the target company