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texte de l x27 article 705 1 10 20181231

Mohamed KHALED Apport du biais d ? excès de con ?ance à l ? explication de la volatilité des rendements du marché algérien des actions Mohamed KHALED Docteur en Sciences de gestion ?? Ecole Supérieure de Commerce Pôle Koléa Algérie Khaled med yahoo com Résumé Dans la perspective d ? examiner le marché des actions algérien nous nous sommes intéressés dans ce papier à l ? étude de l ? apport du biais d ? excès de con ?ance à l ? explication de la volatilité des rendements du marché principal estimé à partir de l ? indice DZAIRINDEX Un tel essai est à notre connaissance inédit pour ce qui est des études empiriques sur la Bourse d ? Alger A cet e ?et nous avons conduit deux tests empiriques successifs dans le but de véri ?er en premier lieu l ? existence d ? une relation entre le volume de transaction et la volatilité des rendements du marché algérien à travers l ? estimation d ? un modèle ARMA -EGARCH - La signi ?cativité de cette relation nous a autorisés à amorcer le deuxième test qui consiste à examiner la causalité au sens de Granger entre ces deux variables sous l ? hypothèse que les investisseurs algériens surréagissent à leur information privée Les résultats obtenus démontrent que le biais d ? excès de con ?ance ne cause pas sur le court-terme la volatilité des rendements du marché des actions algérien mais contribue bien à l ? expliquer en adéquation avec d ? autres facteurs Mots clés Biais d ? excès de con ?ance volatilité excessive DZAIINDEX marché des actions algérien Contribution of overcon ?dence bias to the explanation of the excessive volatility of Algerian equity market returns Abstract In order to examine the Algerian stock market we have been interested in this paper in studying the contribution of overcon ?dence bias to the explanation of the excessive volatility of the main market estimated from the DZAIRINDEX index Such a test is to our knowledge had never been published in terms of empirical studies on the Algerian Stock Exchange For this purpose we applied successive empirical tests in order to verify ?rst of all the existence of a relationship between the transaction volume and the return volatility of the Algerian market through the estimation of an ARMA - EGARCH - model The signi ?cance of this relationship allowed us to initiate the second Test of causality in Granger's sense between these two variables under the assumption that Algerian investors overreact to their private information The results obtained show that the overcon ?dence bias does not in the short term cause the volatility of the market returns but contributes well to explain it in line with other factors Key words Overcon ?dence bias excess volatility DZAIRINDEX Algerian stock market ISSN - Journal of Academic Finance Vol N fall CApport du biais d ? excès de con ?ance à l ? explication de la volatilité des rendements du marché algérien des actions