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Ss presentation CRépublique Tunisienne Ministère de l ? Enseignement Supérieur et de la Recherche Scienti ?que Université de Jendouba Faculté des Sciences Juridiques Economiques et de Gestion de Jendouba Mémoire pour l ? obtention du mastère de recherche

CRépublique Tunisienne Ministère de l ? Enseignement Supérieur et de la Recherche Scienti ?que Université de Jendouba Faculté des Sciences Juridiques Economiques et de Gestion de Jendouba Mémoire pour l ? obtention du mastère de recherche en Monnaie Banque et Finance E ?et de la Gouvernance des Entreprises sur leur niveau de Cash Elaboré par Mastouri Seifeddinne ANNEE UNIVERSITAIRE - Dirigé par Mr Mansalli Hatem CPlan CHOIX DU SUJET ET OBJECTIF PROBLEMATIQUE LA Liquidité LE CASH Les variables de la gouvernance les e ?ets de s variables de la gouvernance sur le niveau de cash Conclusion et perspectives CCHOIX DU SUJET Le contexte économique La mutation de la Gouvernance Objectifs La gestion de Cash comme thème d ? actualité ? Identi ?er les di ?érents approches de la gestion du Cash ? Etudier le lien entre la Gouvernance de l ? entreprise et le niveau du Cash CProblématique ? Quels sont alors les di ?érents approches de la gestion du Cash ? Quel est l ? e ?et des mécanismes de la Gouvernance d ? entreprise sur le niveau du Cash CLa liquidité Le Cash CLe Cash Le Cash de point de vue comptable ? le mot Cash ? intitulé du compte liquidité et équivalent de liquidité Le free cash ow l'ensemble de fonds disponibles après ?nancement de tous les projets à valeurs actuelles nettes ? CLe Cash Détention de free cash ow ? Risque de Gaspillage de ces ressources par les dirigeants Mais quefaisons nous de ce free cash ow La distribution de ces fonds sous forme de superdividendes ? Risque d ? instabilité de taux de croissance des dividendes ? Vente massive des actions conduisant a la chute des cours CLe Cash La gestion de trésorerie La littérature utilise généralement trois grandes théories pour expliquer la trésorerie ? Théorie de l ? arbitrage ? Théorie de l ? ordre hiérarchique ? Théorie de l ? agence CLes Variables de la Gouvernance CLes variables de la Gouvernance CLes variables de la Gouvernance Le Conseil d ? administration PeuDt êirtirgeéecpoanCrsotuimtnupPeorésdséeiedsedanectt iéoàlnit np aaimrremesmioleubsrnemosnemacbtrioen naires Les principaux taches de CA DPréis ?enidtieodnédceiAssipoppnSorulociptobieqnarutcvieeoisrsninofadinnnuadtbnel ? ucadidèuigrrgeemctst t L ? administrateur indépendant AgiCtodmaRnmesepl ? riénGéttsaaéenrrnatêtntuetnslloe ? éicsnqifauolceirtlmibdoraenetnli ? odaeneinretprsoeup CLes Variables de Gouvernance Structure de Propriété CLes Variables de Gouvernance Structure de Propriété CLes e ?ets des variables de gouvernance Sur le niveau de cash CHypothèse de base Il y ? a un lien signi ?catif entre la qualité de gouvernance et le niveau de cash au seins des entreprises françaises CLes variables de la gouvernance Les investisseurs institutionnels Concentratio n de propriété La part de capital détenu par les membres de conseil La taille de conseil d ? administration Le cumul des fonctions de direction et de conseil d ? administration Les administrateu rs indépendants CA ?n de tester l ? impact de la gouvernance des entreprises sur le niveau de leur cash nous allons tester le modèle linéaire suivant CASHit TCAit KCAit CUMULit INDEPit ACTMAJit INSTIit ROAit ENDit LogTAit it ? Echantillon