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Chapitre222 2 Chapitre Le processus de la gestion de portefeuille obligataire L ? étape de plani ?cation a Les objectifs b Les contraintes L ? étape d ? exécution a L ? allocation d ? actifs b L ? analyse des titres c La construction du PF L ? étape de su

Chapitre Le processus de la gestion de portefeuille obligataire L ? étape de plani ?cation a Les objectifs b Les contraintes L ? étape d ? exécution a L ? allocation d ? actifs b L ? analyse des titres c La construction du PF L ? étape de suivi du portefeuille feedback step évaluation de la performance et rééquilibrage CChapitre Le processus de la gestion de portefeuille obligataire Gérer un portefeuille ne se limite pas à pouvoir acheter ou vendre des obligations il n'y a pas de gestion rigoureuse sans organisation ? En e ?et le gestionnaire est appelé à se ?xer des objectifs et choisir la stratégie d'investissement adéquate en fonction des risques et contraintes auxquels il s'expose Ce point sera ainsi consacré à énoncer les étapes du processus que doit suivre le gérant de portefeuille Le processus de la gestion de portefeuille peut être divisé en trois grandes étapes plani ?cation exécution et suivi L ? étape de plani ?cation Durant cette phase le gérant collecte les informations du client sur ses objectifs et contraintes a Les objectifs d ? investissement La tolérance au risque établit la capacité et la volonté du client à assumer le risque Le rendement attendu étant quant à lui fonction du degré de tolérance au r les objectifs de rendement peuvent être classés de la manière suivante Préservation du capital c ? est l ? objectif le plus conservateur Il est recherché par des clients ayant un horizon d ? investissement limité et qui désirent éviter les pertes Généralement c ? est l ? objectif des investisseurs qui se contentent d ? un niveau de rendement comparable au taux d ? in ation a ?n de maintenir le pouvoir d ? achat de leur capital Appréciation du capital les investisseurs avec une tolérance au risque élevée et un horizon d ? investissement long se ?xent comme objectif l ? appréciation de leur capital En e ?et une période d ? investissement plus longue permet à l ? investisseur de récupérer après des phases de déclin Génération de revenus plus-values c ? est le but recherché par les investisseurs désirant générer un revenu plutôt que de laisser le capital s ? apprécier à travers le temps Rendement global total return cet objectif de rendement est une combinaison entre la génération de revenus et l ? appréciation du capital du client b Les contraintes Les contraintes sont liées aux points suivants C ?? L ? horizon temporel qui dé ?nit la période pendant laquelle l ? investissement doit être géré ?? La réglementation et des considérations légales peuvent constituer des contraintes importantes en particulier pour les investisseurs institutionnels ?? Les Besoins de liquidité doivent être dé ?nis pour s ? assurer de la disponibilité du cash en cas de requête des clients ?? Les taxes et les impôts sont des points importants à prendre en considération car le rendement le plus pertinent pour les investisseurs est le rendement après impôts et taxes ?? Les